美国历史(shǐ)上(shàng)首次(cì)债务违约(yuē)风险(xiǎn)正在逼近。

　　当地时间5月1日，美国财长耶伦就美(měi)国债务违约(yuē)发出警告，如果国会无法(fǎ)解决债务上限问(wèn)题(tí)，美国可能(néng)最早在6月1日发生债务违约(yuē)。

　　美国最早将(jiāng)于6月1日出现债务违约(yuē)

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)5月1日警告称，如(rú)果国会无法解决债务(wù)上(shàng)限问题，美(měi)国(guó)可能最早(zǎo)于6月(yuè)1日出(chū)现债务违约(yuē)，这将(jiāng)是美国历史上的首次债务(wù)违约。耶伦敦促国(guó)会“尽(jǐn)快采取行(xíng)动”，以(yǐ)解决31.4万亿美元的法定借款上限问(wèn)题。

　　当天，耶伦致信民主、共和两党的国会参(cān)众两(liǎng)院领导人，告(gào)知联邦政府举债额度比预期消耗更快，国会应尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取行动(dòng)，维护美(měi)国“信用”和各(gè)方对美国的“信心”。

　　她再次提(tí)醒国会议员处理(lǐ)债务(wù)上限的重要性。“我(wǒ)们从过去的债务上限僵局中了解到，等到(dào)最后一刻才暂停(tíng)或提(tí)高债务上限可能会对企业和消费者信心造成严重损害，加(jiā)重纳税(shuì)人的(de)短期借贷成本，并(bìng)对美(měi)国(guó)的(de)信(xìn)用评级产生负面影响，”耶伦在信中说(shuō)。

　　耶伦在信(xìn)中表示，之所以(yǐ)在一个月(yuè)之(zhī)后财(cái)政部就可能(néng)耗尽(jǐn)现金，其中重要的一(yī)个原(yuán)因(yīn)是(shì)最近(jìn)税(shuì)收收入放缓。她表示，财政部正在暂(zàn)停发(fā)行州和地方政(zhèng)府系列证(zhèng)券，以(yǐ)避(bì)免突破债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)。

　　此前(qián)，国会预算办公室(shì)预测，非常措施可(kě)能会(huì)在7月至9月间用尽，尽管(guǎn)它(tā)也(yě)承认(rèn)其预期存(cún)在不确(què)定性。

　　5月1日，美(měi)国会预算办(bàn)公室发布的(de)最新(xīn)报告(gào)显示，美国在6月初(chū)耗尽(jǐn)资金的风险较(jiào)之前更高。该机(jī)构主任菲利普·斯瓦格尔(ěr)说(shuō)：“由(yóu)于(yú)截至4月底(dǐ)的(de)税收收(shōu)入低于国会预算办公室2月份的预期，我(wǒ)们现在估计，财(cái)政(zhèng)部在6月初(chū)用尽资金(jīn)的(de)风(fēng)险要大得(dé)多。”

　　报(bào)道称，在早些(xiē)时候的一份报告中，国会预算(suàn)办公室预测(cè)，非(fēi)常(cháng)措施(shī)可(kě)能会(huì)在7月至9月间用尽，尽管(guǎn)它也承认其预期存在不确定性。

　　据美国有线电(diàn)视新闻(wén)网(wǎng)（CNN）报道，耶伦(lún)发出(chū)警告后，美国总统拜登已邀请(qǐng)美国国会(huì)的(de)四位领导人于(yú)5月(yuè)9日在白宫就债务上限问(wèn)题(tí)举行会议(yì)，商(shāng)讨解决(jué)方案。

　　耶伦警告：将引发“经济灾难”

　　据路透社报道，美国财政部长耶伦日前曾警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会未能提高政府的债务上(shàng)限(xiàn)，由此产生违约(yuē)，将(jiāng)引发一值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别场“经济(jì)灾难”，并在未来(lái)几年推(tuī)高利率。

　　据报道，耶(yé)伦在一场企(qǐ)业高管活动(dòng)中发表(biǎo)讲话说，美国债务违约将导(dǎo)致(zhì)失(shī)业(yè)，同时(shí)使(shǐ)得(dé)家庭(tíng)在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加。

　　耶伦表示，，债(zhài)务违约(yuē)将(jiāng)导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增(zēng)加。增加或暂停31.4万亿美值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别(měi)元的借(jiè)款上限是国会的“基本责任(rèn)”。她警告说，如果债务违(wéi)约将引(yǐn)发(fā)一(yī)场经济和金融灾(zāi)难(nán)，“违约将(jiāng)提高永续借款(kuǎn)的(de)成本(běn)。极大(dà)增加未来的投资成本。”

　　耶伦还称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国企业(yè)将面临不断恶(è)化(huà)的信贷市(shì)场(chǎng)，政府可能无法(fǎ)向依赖(lài)社会保障的相关家庭和老(lǎo)年人发放款项。

　　耶伦指(zhǐ)出(chū)，众议院共和党(dǎng)人(rén)和白(bái)宫之间围绕债(zhài)务上限的对峙“有可能威胁我们在过去两(liǎng)年所取得的(de)所有进(jìn)展(zhǎn)”。

　　美国众议院通过债(zhài)务(wù)上限法案

　　白宫：拜登将否决(jué)

　　美国民主共和两(liǎng)党围(wéi)绕(rào)债务(wù)上限的党争不断加剧，引发全球对于(yú)美债违约可(kě)能引(yǐn)发金(jīn)融动荡(dàng)的担忧。

　　当地时间4月26日，美国(guó)国会众议院投票通过债务上(shàng)限法案。这项法(fǎ)案提议提(tí)高美(měi)国31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限，以换取大(dà)幅削减政府支出。该法(fǎ)案规定，联(lián)邦政府债务上限将提高1.5万(wàn)亿美元；联邦政府预算年均(jūn)增长需(xū)控制(zhì)在1％。

　　所谓债务(wù)上限是美国国会(huì)为联(lián)邦(bāng)政府设定(dìng)的为履(lǚ)行已产(chǎn)生的支(zhī)付义(yì)务(wù)而举债(zhài)的最高额度，触及这条“红线(xiàn)”意味着美国(guó)财政部借款授权用尽。

　　不过随后(hòu)白宫发布声明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的(de)情况下打消违约的(de)可能性(xìng)，并解(jiě)决(jué)债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　据美国《国会山报(bào)》报道(dào)，美国参(cān)议院(yuàn)多数党领(lǐng)袖舒(shū)默驳斥了(le)共和党(dǎng)的债(zhài)务上限(xiàn)法(fǎ)案(àn)，称其为“美国违约(yuē)法案”。白宫称该(gāi)法(fǎ)案是“为获(huò)取(qǔ)极(jí)端(duān)让步而进(jìn)行的鲁莽(mǎng)尝试”，并表示如(rú)果(guǒ)该法案到达拜登的(de)办公桌，他(tā)将予以否(fǒu)决。

　　美国国债违(wéi)约风险(xiǎn)逼近

　　由于美国债务(wù)上限(xiàn)的法案谈判陷入僵局，再(zài)次(cì)提升市场(chǎng)担忧。美银(yín)的美国利率策略师认为，自(zì)上周以来，美国利率反(fǎn)弹，美债(zhài)收益率曲线(xiàn)牛市趋陡，造成这样状(zhuàng)况的催化剂是对美国银行体系的担忧再度(dù)抬头(tóu)。市场定(dìng)价(jià)美联(lián)储下周最后一次加息(xī)，这与我行的美(měi)国经济团队的预期一致。进(jìn)一步(bù)加(jiā)息是有(yǒu)可能(néng)的，但考(kǎo)虑到银行体系的漏洞(dòng)，加息面临着更大的障碍。预计美国债务上限“Xday”在(zài)8月1日(rì)，美债(zhài)“Xday”在6月第二周。

　　摩根(gēn)大通预计(jì)，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限问题最早(zǎo)将在下个月(yuè)显现出来(lái)。该行认(rèn)为，美(měi)国国(guó)债出现技术性违约(yuē)的风险“不小”。摩根大通在(zài)报告(gào)中表示，预计有关美国债务(wù)上限(xiàn)和(hé)联邦(bāng)拨款法案的辩论(lùn)都将“危险地(dì)逼近(jìn)”最后期(qī)限。该行的美国利率策略团(tuán)队(duì)预计，美国财政部可能在8月中(zhōng)旬之前耗尽可用资(zī)源。

　　4月25日，惠誉表示，短期内提高美国债务(wù)上限对未来的僵(jiāng)局没有帮助(zhù)；在(zài)共(gòng)和党(dǎng)和民(mín)主党(dǎng)领导人提(tí)出最新财(cái)政(zhèng)提案后，解决美国债务上限僵局的方(fāng)法(fǎ)仍(réng)未(wèi)明(míng)晰。

　　此前高(gāo)盛也警(jǐng)告称，美国触及(jí)关键的债务上(shàng)限最后期限的时间可能会早于市场普遍预期。高盛首(shǒu)席经济学家兼全球(qiú)投资研究(jiū)主管Jan Hatzius表示，虽(suī)然初步统计数据透露的信息有限，但是(shì)4月(yuè)份(fèn)迄今为止的“疲弱(ruò)”税收表明(míng)，在6月上半月达到美国债务上限的可能(néng)性大幅增加了。

　　中信证券研究(jiū)表(biǎo)示，美国已在(zài)今年1月触及债务上限，财政部(bù)可通过特别(bié)措施和TGA余额两大(dà)途径缓解燃眉之(zhī)急。近(jìn)日市场(chǎng)对美国债务上(shàng)限问题的担忧情绪(xù)再次升温(wēn)，这(zhè)主要是(shì)由税收同比减少与国会两党僵持这两个(gè)因素(sù)催化。尽管如此，从立法(fǎ)流程、党派意向、后备方(fāng)案(àn)等三个角度看，我们认(rèn)为美(měi)债在今年6月违约(yuē)的(de)风险仍然较小。债务上限问题可能导致(zhì)货币市场与债券市场加(jiā)大波(bō)动，但总体而言预计(jì)其(qí)直接(jiē)影响有限(xiàn)。

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