随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘(pán)定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持有、银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有A 在(zài)今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技(225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子jì)-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度(dù)，该基金减持(chí)紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光(guāng)国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自(zì)己对(duì)市场的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经(jīng)济(jì)整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形(xíng)势相对(duì)之(zhī)前(qián)会趋暖，国(guó)际贸(mào)易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际(jì)转向积极(jí)，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报(bào)中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子”前(qián)十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)旗(qí)下多(duō)位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会(huì)流(liú)动(dòng)性将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏观(guān)及货币(bì)环境有利于(yú)权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一(yī)部(bù)分科技(jì)持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信(xìn)这是一(yī)项会对目前的生产和(hé)生(shēng)活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得我们(men)投入非常多的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相对准确(què)的评估(gū)这项技术(shù)革命给具(jù)体公(gōng)司和行(xíng)业(yè)格局(jú)带来的影响，也不能(néng)给出大(dà)部分公(gōng)司一个相(xiāng)对(duì)清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我(wǒ)们(men)一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个(gè)股出现了较大回(huí)调(diào)，目前行业整体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个(gè)行业未(wèi)来(lái)的发(fā)展方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不(bù)明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润波(bō)动(dòng)。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星(xīng)元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例，该基(jī)金在一季度(dù)减持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集团，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事(shì)，需(xū)要随(suí)时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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