近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗(shān)资(zī)本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料(liào)显(x美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗iǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保税港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业(yè)投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合(hé)增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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