为了让自己的限售股解禁后能(néng)获得好的(de)回(huí)报，上市(shì)公司董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自家的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站(zhàn)披露了一(yī)则行(xíng)政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时(shí)为新美星董事长何(hé)德平和其(qí)配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对(duì)新(xīn)美星进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续(xù)自(zì)己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公(gōng)司股价，合(hé)计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违(wéi)法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家股票(piào)

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露(lù)的信息，新美星(xīng)董(dǒng)事长、法定代表人、实(shí)际控制(zhì)人(rén)何德平(píng)和他的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向时任独墅湖文(wén)化(huà)传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他(tā)们所掌控的上海海得泽广投资(zī)管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够(gòu)获(huò)得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开始利用控制的(de)证券账户并联合其他市场(chǎng)资(zī)金在二(èr)级(jí)市场(chǎng)买(mǎi)入并交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，且在后续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操(cāo)作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她(míng)土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来(lái)看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的(de)交易日(rì)有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申(shēn)卖量比(bǐ)例(lì)超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例(lì)自(zì)2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新(xīn)美星”，当(dāng)日申(shēn)买(mǎi)排(pái)名第一，竞(jìng)价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为(wèi)期初(chū)持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两(liǎng)段(duàn)典(diǎn)型(xíng)的(de)拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低(dī)于(yú)卖一(yī)价(jià)或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低(dī)于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期(qī)创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实(shí)施盘中拉抬和(hé)对(duì)倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获利的行(xíng)为。经测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户(hù)组盈利(姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于(yú)操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人(rén)提出多点(diǎn)申诉意(yì)见(jiàn)，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他(tā)人操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同(tóng)于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二(èr)是(shì)黄秀芳与蒋维(wéi)系委(wěi)托理财(cái)关系，而非操纵(zòng)股价(jià)；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交易(yì)新(xīn)美星的情况告(gào)知黄秀(xiù)芳或(huò)何德平，涉案(àn)股(gǔ)东(dōng)名(míng)册并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也没(méi)有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自(zì)账户交易(yì)新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且何德(dé)平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人(rén)中一(yī)方存在不当行为，不应(yīng)推定或认(rèn)定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委(wěi)托理财关(guān)系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复(fù)核，对(duì)当事人及其(qí)代理人的(de)主(zhǔ)要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多(duō)个主体参与、多个(gè)环(huán)节实施、环(huán)环(huán)相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游(yóu)衔(xián)接(jiē)、合作，共(gòng)同(tóng)完成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案证(zhèng)据可(kě)以证(zhèng)明(míng)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其(qí)通过(guò)二级市场(chǎng)交易(yì)影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况；何德(dé)平知(zhī)悉并参(cān)与了本案(àn)行为；上述行为的实(shí)质是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合(hé)法理(lǐ)财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意(yì)图和目(mù)标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监会表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账户交易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土知道(dào)蒋维和(hé)上市公司的(de)合作，知(zhī)道蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在(zài)此基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区(qū)别对待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武上(shàng)述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券市(shì)场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中，对何(hé)德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对(duì)毛(máo)明土(tǔ)、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法的相(xiāng)关情况，行政(zhèng)处罚决(jué)定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部(bù)分股(gǔ)票继续由海得(dé)泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出：第一，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存(cún)在代持，涉(shè)案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的(de)原(yuán)因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归(guī)还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不(bù)具有重大性，不对投资者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观(guān)过(guò)错，不应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持(chí)资金和减持所得(dé)系(xì)家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可以(yǐ)认定(dìng)海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上市(shì)公(gōng)司(sī)实际控制(zhì)人，未如实告知(zhī)上(shàng)市公(gōng)司上述持股情况(kuàng)，导致新美星(xīng)在相关公(gōng)告(gào)中均未披露(lù)相关情况(kuàng)，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十三条第三(sān)款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规(guī)定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行为，对何(hé)德平给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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