近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款1335381向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害6元(yuán)。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融(róng)资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整(zh向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害ěng)理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络、普思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资本(běn)、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化的(de)业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资(zī)料(liào)显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络(luò)热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市场全(quán)年商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然(rán)是(shì)确定(dìng)性(xìng)和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨大(dà)的不确定性和不可(kě)复(fù)制性(xìng)。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事(shì)起(qǐ)家的(de)，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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