5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商(shāng)基金(jīn)研(yán)究(jiū)部首席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基(jī)金等公募基金(jīn)公(gōng)司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。对银(yín)行而言(yán)，存(cún)款利(lì)率下调有助于减少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促(cù)进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷(dài)款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大国有银(yín)行为何(hé)下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入(rù)了(le)存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背(bèi)景下(xià)，银(yín)行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不(bù)断(duàn)下行。在资(zī)产端(duān)定价压力较大(dà)且存款持续(xù)高增的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限有(yǒu)利(lì)于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实体经济(jì)综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差(chà)持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系发生(shēng)了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的(de)必要性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限下调也是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协(xié)调调(diào)降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗(yǐ)来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是(shì)延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年的(de)经济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设(shè)以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介于(yú)活期和定(dìng)期存款之(zhī)间的存款的利(lì)率黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗(lǜ)调整，当下有必(bì)要(yào)一次性调整通知存款和协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低(dī)，上市(shì)银行整(zhěng)体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可(kě)以有效(xiào)降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份(fèn)社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为当(dāng)务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此(cǐ)银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资(zī)金供(gōng)需(xū)决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面要合(hé)适顺应市(shì)场环(huán)境(jìng)，一方(fāng)面(miàn)也代表(biǎo)着政策(cè)意(yì)愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予(yǔ)了(le)实体经(jīng)济(jì)所(suǒ)需的一定的资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了(le)实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套政策继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的(de)情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不(bù)大(dà)，而存(cún)款利(lì)率上限的调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利率市场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利率市场化(huà)定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调(diào)降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势(shì)或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国(guó)内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经济(jì)进入(rù)衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动(dòng)力去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下(xià)降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求仍(réng)在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力去下调(diào)存款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放了以下(xià)信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利(lì)将(jiāng)合理(lǐ)修复(fù)，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资(zī)、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调(diào)对市场的影响集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较低(dī)的银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于(yú)银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对(duì)公活期(qī)存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了资产端(duān)收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还(hái)有进一步下降(jiàng)的(de)空(kōng)间？对(duì)股债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行使得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民(mín)币贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行(xíng)下(xià)调存(cún)款利率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷(dài)款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的(de)票息资(zī)产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存(cún)款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特别(bié)是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如(rú)果经济(jì)复苏(sū)较强，流(liú)动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助(zhù)于压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的(de)信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明(míng)当前货币(bì)政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供(gōng)更(gèng)有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市(shì)场(chǎng)不(bù)应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：当(dāng)前(qián)利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者应(yīng)该如(rú)何(hé)守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝(jué)对(duì)利率(lǜ)水平还是从信用利差(chà)，都回(huí)到了较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致行情走的(de)比较(jiào)迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不到央行货(huò)币政策增量政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样的环境下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如(rú)货(huò)币基(jī)金，而(ér)短债基(jī)金中(zhōng)要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频(pín)数(shù)据(jù)的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进(jìn)一步强化(huà)，因此股票市场也(yě)进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力和风(fēng)控能力(lì)的人士可通过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可(kě)适当考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品。

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