分析人士称，《暂行规定》施行冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大(dà)风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟个的(de)货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处(chù)置机(jī)制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加注(zhù)重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都(dōu)是为了(le)提(tí)升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升(shēng)风控水平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其(qí)风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐(zhú)步落地(dì)，回归(guī)本(běn)源的主动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和(hé)投(tóu)资(zī)理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的(de)能力水平与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规(guī)模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行(xíng)发(fā)行的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性(xìng)受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持有份(fèn)额(é)超过基(jī)金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从(cóng)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案(àn)

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也(yě)做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些(xi冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟ē)追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规(guī)可能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具(jù)有(yǒu)着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了(le)重要货(huò)币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

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