5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产(chǎn)递交了(le)截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦是内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行(xíng)之后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来(lái)说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个(gè)别(bié)头部(bù)企(qǐ)业在K9学(xué)科(kē)之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且(qiě)公(gōng)司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块成(chéng)为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异(yì)常，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利(lì)率先下后上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度(dù)出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必然要(yào)让大家看(kàn)到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前(qián)市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然(rán)累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌等(děng)待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增量资(zī)金(jīn)进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)的难(nán)处(chù)，在(zài)业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但(dàn)很多投(tóu)资(zī)者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本(běn)不符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言(yán).......

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