5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机构人气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗>

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发(fā)现(xiàn)了明显(xiǎn)的(de)“Sell i30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗n May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格(gé)局(jú)，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力(lì)，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利(lì)率的(de)回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度(dù)投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药(yào)、家电(diàn)、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增(zēng)长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利(lì)增(zēng)速(sù)下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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