金融界4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌(diē)多涨少，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南(nán)华(huá)期货：纯(chún)碱向下看胆量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃行(xíng)情(qíng)波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适(shì)做(zuò)多但是驱(qū)动有限的阶段。前期我(wǒ)们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累库和(hé)订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货(huò)也基本兑现(xiàn)，期货重心下移(yí)。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修、可流通现货、投产延迟(chí)这(zhè)三点可(kě)能会构成(chéng)反弹(dàn)的驱动。而目前(qián)来看，投产的变(biàn)数预计不大(dà)；中游库存偏(piān)低，但是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱(ruò)；因此(cǐ)09反弹的驱(qū)动依(yī)旧是等待检修的兑现(xiàn)造成现货的(de)趋紧反馈，短(duǎn)期确(què)难(nán)见得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待(dài)检修(xiū)兑现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的方(fāng)式(shì)入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现环比和同比(bǐ)上都是相(xiāng)当出(chū)类拔(bá)萃，日均水平(píng)持平去年8月份(fèn)和2021年(nián)旺季的(de)水平(píng)，而这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的表现(xiàn)并不匹(pǐ)配。同时，我们观察到下游原片库存基(jī)本(běn)补(bǔ)至2022年年初水平；进入(rù)五月，我(wǒ)们还是得考虑梅(méi)雨(yǔ)季(jì)的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存的可(kě)能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格，产销维(wéi)持在较高(gāo)水平，因(yīn)此近月确实难以出现(xiàn)回(huí)撤，总体还是正套(tào)思路。

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