昨(zuó)夜(yè)，美国(guó)银行股持续(xù)暴跌(diē)，内外(wài)盘(pán)商品期(qī)货全线下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性(xìng)银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加息(xī)25个(gè)基点。6月的(de)美联储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反映出(chū)，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦基(jī)金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加(jiā)息的(de)可能性约(yuē)为80％。而本周早些时(shí)候(hòu)，交易员(yuán)认为美联储在(zài)5月份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的(de)，且6月份有可能进(jìn)一步加(jiā)息。除(chú)了大幅降低加息的(de)可能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还显示(shì)，市场对利率见顶后美联(lián)储降息的押(yā)注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语　　商品(pǐn)方面，美股时段，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日(rì)内跌(diē)幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发(fā)布声明称(chēng)，美国(guó)总统(tǒng)拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人(rén)必须在没(méi)有(yǒu)任何要(yào)求和(hé)条件的情况下打消(xiāo)违(wéi)约的可能性话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了(le)一(yī)项将(jiāng)债务上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上(shàng)限(xiàn)上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国(guó)财(cái)政部长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美国(guó)国会不提高政府(fǔ)的债务(wù)上限，由(yóu)此(cǐ)产(chǎn)生的债(zhài)务违约(yuē)将在(zài)美国引发一场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的(de)利(lì)率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出(chū)增(zēng)加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一(yī)场(chǎng)经(jīng)济(jì)和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增加(jiā)未来的投资(zī)成本(běn)。如果不(bù)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国企业将面(miàn)临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他(tā)将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄”投(tóu)入到一(yī)场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道：“每(měi)一代人(rén)都要经历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们(men)的基本自由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析(xī)称，目前(qián)拜登在(zài)民主党内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可(kě)能受到“持(chí)续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结(jié)束时，这位资深民主(zhǔ)党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布的(de)一项民(mín)调显示(shì)，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人(rén)认(rèn)为(wèi)年(nián)龄是一个主要(yào)或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控工(gōng)作安排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布(bù)劳动节(jié)期间有(yǒu)关工作安排，调(diào)整(zhěng)相关期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，黄(huáng)金期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单边市的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的(de)交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报价的(de)第一(yī)个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为6％，套期保值交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复(fù)至节(jié)前标准；其他期货(huò)合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金标准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边市(shì)的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)权(quán)各合约的(de)保(bǎo)证金调整系(xì)数根(gēn)据相应股指期(qī)货的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货偏强的主要(yào)原(yuán)因(yīn)有四点：一是短期二(èr)次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导(dǎo)致(zhì)调运不(bù)便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为主，昨日(rì)盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在(zài)于(yú)产业(yè)基本(běn)面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育(yù)肥采购量增加(jiā)，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承(chéng)压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货(huò)生猪分析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处(chù)于高位，意味着(zhe)今年一(yī)季(jì)度去产(chǎn)能不及预期，供(gōng)应(yīng)偏(piān)宽(kuān)松是(shì)事实。从目(mù)前的(de)存栏以及屠宰(zǎi)企业(yè)库存来看(kàn)，今年下半(bàn)年市场不会(huì)出现生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张的(de)状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大(dà)概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪(zhū)分析师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据(jù)显示，去年(nián)9月到(dào)今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供给相(xiāng)对充(chōng)足。从出栏(lán)体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预计(jì)二育(yù)猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到(dào)明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏(lán)量(liàng)明(míng)显高于去(qù)年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基(jī)础(chǔ)产能”目标(biāo)细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的(de)正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月(yuè)20日，全(quán)国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻(dòng)品的高库存(cún)水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续(xù)向好发展态势(shì)，政策引导(dǎo)及市(shì)场预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好转主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二育支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备货基本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并未(wèi)出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低(dī)，预计需求(qiú)再(zài)次回归(guī)至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面升(shēng)水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然(rán)而，假期效应(yīng)过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场(chǎng)情绪(xù)。建议投资者(zhě)控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过(guò)，市(shì)场预期二季(jì)度二(èr)次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好(hǎo)于(yú)一季度。按照官方能繁(fán)存(cún)栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达(dá)到(dào)理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增预(yù)期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去化(huà)，生(shēng)猪存(cún)出栏(lán)量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅(fú)上(shàng)涨的(de)基础条件。在国家政策(cè)端(duān)稳定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端(duān)锚定成本(běn)，择机卖出套保(bǎo)锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在(zài)需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压(yā)力(lì)；另一方面(miàn)，市(shì)场(chǎng)对(duì)于第二波新冠(guān)疫情(qíng)可能到来从而降低国内需求(qiú)的担(dān)忧则(zé)进一步(bù)加速了盘(pán)面(miàn)下(xià)滑。”国联期(qī)货农产(chǎn)品事业部分析师(shī)姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等(děng)海外经验，第(dì)二波疫情(qíng)的波及范围(wéi)预计很大(dà)概率将小于(yú)第(dì)一(yī)波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的(de)梳(shū)理来看，目前处于短多(duō)长空的(de)局面。

　　据(jù)国海良时期(qī)货油脂分析(xī)师(shī)孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产(chǎn)地未(wèi)来供需(xū)转宽(kuān)松的(de)交易(yì)逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对(duì)东南(nán)亚地区棕(zōng)榈油食(shí)用需(xū)求(qiú)转入(rù)淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于(yú)平均季节性减量。目(mù)前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区(qū)未来整(zhěng)体产(chǎn)量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出(chū)口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主要进(jìn)口国(guó)植(zhí)物油供应(yīng)充足，印度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度对(duì)棕榈油(yóu)进口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油(yóu)料分析师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步(bù)入季节性(xìng)增产周期(qī)，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日(rì)较少(shǎo)，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着(zhe)复产利多增强和(hé)出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食用油(yóu)峰(fēng)值库存(cún)问题仍(réng)未解(jiě)决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据(jù)目前(qián)已(yǐ)经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口库存(cún)仍(réng)处(chù)在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气(qì)温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有望(wàng)回(huí)升，国(guó)内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有(yǒu)下(xià)破(pò)可能(néng)。5月(yuè)份东南(nán)亚天气值得关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹(jì)象，泰国(guó)最为明显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易商进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月船期(qī)频现洗船(chuán)，进口到港数量将明(míng)显减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节(jié)性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势(shì)，国内(nèi)库存短期(qī)内仍可能(néng)加速去(qù)化(huà)。长期市场对于(yú)未来供应充裕(yù)的预期(qī)基本一(yī)致。天气(qì)话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语情况有所好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增加(jiā)而出口(kǒu)需求(qiú)较差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时(shí)，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期(qī)来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏(piān)弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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