美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有(yǒu)业(yè)务或部(bù)分(fēn)业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区(qū)银(yín)行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商(shāng)出(chū)售资产等(děng)战(zhàn)略选项(xiàng)的(de)媒体报(bào)道(dào)“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美(měi)国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的(de)商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银(yín)行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国(guó)人(rén)担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示(shì)，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属性(xìng)。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美(měi)国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次(cì)进入集中避(bì)险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前美(měi)国银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会(huì)由日度(dù)级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在(zài)利率上升和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不下的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前(qián)市场(chǎng)的关注(zhù)点在(zài)于(yú)美联储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍(réng)需(xū)其他(tā)利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油(yóu)破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油价格(gé)下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的(de)压(yā)缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加，但(dàn)当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道(dào)路(lù)需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整(zhěng)体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟(gēn)随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥(lì)青综(zōng)合加工利(lì)润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍(réng)处(chù)历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗负(fù)反馈(kuì)造成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏(hóng)观事件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货(huò)研(yán)究院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价(jià)差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进(jìn)入(rù)4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格(gé)走势(shì)偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在(zài)汽(qì)油需(xū)求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢(màn)发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回(huí)升的态(tài)势(shì)。最大(dà)的(de)利卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗(lì)空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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