昨天深夜(yè)，美(měi)国债(zhài)务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债(zhài)务上(shàng)限谈判代表格(gé)雷(léi)夫(fū)斯与白(bái)宫代表举(jǔ)行闭门会议，但会(huì)议开始(shǐ)后不久就突然离(lí)开。格(gé)雷夫斯说(shuō)：白宫谈(tán)判代(dài)表实在不可(kě)理喻(yù)，目前谈(tán)判(pàn)处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方(fāng)是否会(huì)在周五(wǔ)或周末再次会(huì)面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传(chuán)出后，三大美股指集(jí)体转跌诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子。

　　不过，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔传出(chū)了(le)有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压(yā)力可能影响联储(chǔ)的利率路(lù)径，若(ruò)源于(yú)银行业危机的信贷(dài)环境收紧导(dǎo)致经济放缓，美联储可(kě)能不必(bì)让(ràng)利率(lǜ)升到原(yuán)应有的(de)高位。

　　交易(yì)员目前预(yù)计，美(měi)联储6月份加息25个基点(diǎn)的可(kě)能性为(wèi)22.4％，低(dī)于一天前(qián)的(de)35.6％，与(yǔ)此同时(shí)，交易员预(yù)计(jì)美联储下月将利率(lǜ)维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员(yuán)似乎更受债务(wù)上限事态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间(jiān)，美(měi)股跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益(yì)率迅速远离(lí)他讲话前(qián)所(suǒ)创的两个(gè)月来高位，一度较(jiào)高位(wèi)回落超过10个基点；美元指数刷(shuā)新日低(dī)，加速跌(diē)离周四所创的3月(yuè)末以(yǐ)来(lái)高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收益率(lǜ)逐步回升(shēng)，全天(tiān)攀升收(shōu)官(guān)，美股和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终(zhōng)，美股周五高(gāo)开低(dī)走，受债(zhài)务上(shàng)限谈判暂停拖(tuō)累(lèi)三大股指(zhǐ)盘(pán)中转跌(diē)，道指收(shōu)跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基本金属涨跌各异(yì)。伦镍跌(diē)超4％，在上(shàng)周跌超(chāo)9％后继续(xù)领(lǐng)跌，和(hé)跌(diē)近3％的伦锌连跌(diē)两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持(chí)平一周前(qián)水平(píng)，都(dōu)止(zhǐ)住(zhù)四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄金(jīn)期(qī)货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅(fú)，在连涨两周(zhōu)后(hòu)连跌两周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结四(sì)周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最新消(xiāo)息称，美国白宫(gōng)谈判代(dài)表已抵达(dá)会场，准(zhǔn)备继续进行债务上限(xiàn)谈(tán)判。

　　美(měi)国(guó)国会(huì)众(zhòng)议院议长麦卡锡(xī)表(biǎo)示，共和党人将于北京时间今天上午重返(fǎn)谈判桌，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修正案来绕开债务上限解(jiě)决不了任何问题，将阻止拜(bài)登推动的(de)增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注(zhù)意的(de)是，美国财政部现金(jīn)余额截至5月18日(rì)进一步降至573亿美元。截(jié)至5月17日(rì)，美国财政部财(cái)政紧急(jí)措施(shī)余额还(hái)剩下(xià)920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美(měi)国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于(yú)2％目标(biāo)，鉴于(yú)信贷压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京(jīng)时间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出席名(míng)为(wèi)“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论(lùn)。市(shì)场(chǎng)关注他提供的(de)利率路径(jìng)线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的(de)痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通(tōng)胀(zhàng)重(zhòng)返目标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济保(bǎo)持强劲的根(gēn)基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾(qīng)向于(yú)支持6月会议暂(zàn)不加息，而且银行(xíng)业危机导致的信贷条件(jiàn)收(shōu)紧(jǐn)，可能意味着美联(lián)储峰(fēng)值利率(lǜ)将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可能对经(jīng)济增长(zhǎng)、就业和通胀(zhàng)造成的(de)负面影(yǐng)响，可能无需（继续(xù)）加息(xī)至那么高的(de)水平就能成功打(dǎ)压(yā)通胀。美(měi)联储在(zài)收紧货币政策方面已(yǐ)取得长(zhǎng)足进步(bù)，政策立场(chǎng)现(xiàn)在是对(duì)经济增长具(jù)有限(xiàn)制性的。做太多(duō)与做太少(shǎo)的风险正变得更加平(píng)衡。我们面临着迄今为止收紧政策的(de)效应滞后，以及近期银行业压力导(dǎo)致的信贷收紧程度(dù)等多重不确定性。有鉴于此，美联储(chǔ)有能力观察更多数据(jù)和未来前景的演变，然后再决定(dìng)可能需要提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的(de)准(zhǔn)确度通常(cháng)存在挑(tiāo)战，他上(shàng)述提到(dào)的观点及其能实现的程(chéng)度(dù)也都(dōu)存在不确(què)定(dìng)性，理由是(shì)“未来前景面临着(zhe)历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进一步收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危(wēi)机(jī)后，鲍威(wēi)尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储(chǔ)通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威(wēi)尔点明银行业(yè)压力将影响货(huò)币(bì)决(jué)策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货持续(xù)走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续(xù)深跌，盘(pán)中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘(pán)后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时(shí)起，纯碱(jiǎn)期(qī)货2309合约的日内平今仓交易手续费(fèi)标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研究所负责(zé)人闾(lǘ)振(zhèn)兴表示，主要有三(sān)方面：一是产(chǎn)业供(gōng)需结构预期转弱；二(èr)是宏观环境(jìng)不(bù)乐观(guān)；三是(shì)交(jiāo)易(yì)者在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华研究院(yuàn)能(néng)化分析师李嘉(jiā)豪认为(wèi)，各自的原因并不(bù)相同。纯碱周五跌(diē)幅较(jiào)大(dà)的主要原因在于远(yuǎn)兴投产的消息面刺激(jī)，使(shǐ)得盘面出(chū)现较大跌幅。除此之外(wài)，本周(zhōu)检(jiǎn)修量增加(jiā)，库(kù)存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货意愿依(yī)旧较差(chà)。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对供需关系也存在一定(dìng)的影(y诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子ǐng)响。在现货松动(dòng)、投产预期、库存累库的(de)影(yǐng)响下，纯碱价格(gé)持(chí)续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库(kù)至(zhì)环比高位(wèi)。”他说，短(duǎn)期价格(gé)松动，中下游的备(bèi)货(huò)情绪(xù)出现一定的谨慎(shèn)或者(zhě)恐高(gāo)的情形，因此产销出现了较为明显的(de)下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱(ruò)的局面下，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商期货分析师江(jiāng)文敏具体介绍，纯(chún)碱方面，近期主要市场(chǎng)交易点是远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴能源1号线正式点火(huǒ)，新增(zēng)天然碱产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续2号(hào)线原计划(huà)于6月点(diǎn)火投产(chǎn)，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于(yú)9月(yuè)份出产品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计(jì)划于(yú)9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴能源的(de)天然(rán)碱(jiǎn)预计生产成本在(zài)1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能(néng)和(hé)低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢(féng)远兴能源点火的(de)信息落地，市场看空情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘(pán)面(miàn)下跌。

　　闾振兴还(hái)介(jiè)绍，纯(chún)碱的供需(x诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子ū)结构(gòu)在9月会(huì)发(fā)生变化，这是(shì)市场早已预期的，市场也已充(chōng)分计价，这一点从9月合约(yuē)的深贴水可以得(dé)到验证。在(zài)这个供需转宽松的预期下，产业链开始形成(chéng)负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出(chū)现崩(bēng)塌，这一点(diǎn)从(cóng)近月合约的跌(diē)幅和现货向期货回归的方式收敛基(jī)差上可(kě)以得到(dào)验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表示，近期(qī)市场主要交易点是(shì)需求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工(gōng)厂缺乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂原(yuán)片库存天(tiān)数(shù)5月中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与(yǔ)4月(yuè)底(dǐ)相比(bǐ)减少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片(piàn)库(kù)存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据(jù)来看(kàn)，5月沙河(hé)地区(qū)产销数据平(píng)均为65％，湖(hú)北地(dì)区产销数据平均为(wèi)73％，华(huá)东地区产销数据(jù)平均为82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月(yuè)份产销数据(jù)大幅下(xià)滑。5月还要(yào)新增日熔(róng)量3050吨，6月(yuè)将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日(rì)熔量达(dá)到(dào)巅峰，峰值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主要(yào)是高库(kù)存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后利润改善(shàn)很多，加之终(zhōng)端(duān)表(biǎo)现并不乐观，因此(cǐ)又出(chū)现大幅回落(luò)。

　　从(cóng)宏观因(yīn)素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国内(nèi)经济复苏不及(jí)预期(qī)的背景(jǐng)下，整个工业(yè)品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势(shì)的中(zhōng)观逻辑(jí)终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资(zī)金(jīn)在做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃(lí)正(zhèng)是空头(tóu)配置，强化了二者(zhě)的弱势(shì)。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示(shì)，纯碱(jiǎn)主(zhǔ)要(yào)关注检修(xiū)是(shì)否能(néng)带来现(xiàn)货(huò)价格短期(qī)的(de)企稳，但中长期(qī)价(jià)格下跌至成(chéng)本线(xiàn)为大(dà)概(gài)率事(shì)件(jiàn)。“从商(shāng)品格局看(kàn)，纯碱投产后(hòu)必然走(zǒu)向过(guò)剩，而短期检修的(de)兑(duì)现有限(xiàn)，因此检修仅为(wèi)长期趋势下的扰动，商品从偏紧到(dào)过(guò)剩的周期中，价格趋(qū)势预计(jì)继续(xù)向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要等待的(de)则(zé)是中下游的备货意愿何(hé)时能够起来：一是等(děng)待下(xià)游(yóu)的(de)原料库存消(xiāo)耗，二(èr)是对未(wèi)来(lái)的(de)需求是否存在(zài)旺季的预期。短期来(lái)看(kàn)，下(xià)游以(yǐ)消耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱。后市(shì)关注在需求(qiú)存在(zài)缺口的情形(xíng)下(xià)，7月订(dìng)单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认(rèn)为，除非价格开始冲(chōng)击成本，或(huò)是(shì)供需上有重大改(gǎi)变，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则还(hái)是要关注持仓的变(biàn)化，短线资金离场或(huò)使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止跌可以(yǐ)关注(zhù)两个指标：一(yī)是基差不再是以现货下跌方式(shì)来(lái)修(xiū)复；二是月供需预期博弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯(chún)碱后(hòu)市仍将(jiāng)维(wéi)持弱势(shì)，可(kě)重(zhòng)点关注远兴(xīng)能源的后续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力(lì)挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势也将继续保持(chí)，中长期(qī)则视终端需求(qiú)变动来判断是(shì)否维持弱(ruò)势，可(kě)重点关注下游深加(jiā)工订(dìng)单情况、地(dì)产施(shī)工端情况(kuàng)。若后期地产施工端主体封顶数量较多，那(nà)么玻璃的需求(qiú)量将抬升，下游深(shēn)加工订单数(shù)量也将(jiāng)因此抬升(shēng)，盘面或(huò)维(wéi)稳。

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