看看周(zhōu)末(mò)有哪(nǎ)些(xiē)重要消息！

　　PMI拉(lā)响通胀升温警报

　　标普全球周(zhōu)五公布(bù)的(de)4月美国制(zhì)造(zào)业Markit PMI意外(wài)重回(huí)荣枯分水岭50上方，和服(fú)务(wù)业PMI均不(bù)降反升，分别创半年(nián)和一年来新高，综合(hé)PMI超(chāo)预期强劲，创去年5月(yuè)以来(lái)新高。其中的分项指数释放价(jià)格压力再(zài)度升温的警报信号：4月购(gòu)进价格创去年(nián)11月以来新高，出厂价格创去年9月以来新高。

　　标普(pǔ)全球(qiú)的经济(jì)学家在(zài)点(diǎn)评PMI时(shí)警告，CPI可能上(shàng)升，或者至少一定程(chéng)度居高不下。PMI数(shù)据重燃价(jià)格压(yā)力的通(tōng)胀担忧，数据公(gōng)布后，美股承压下行，主要美股指(zhǐ)盘中(zhōng)集体下跌；美(měi)国国债价格跳水、收益率盘中拉升，对利率更敏感的2年(nián)期美债收益(yì)率一度较日(rì)内低位回升10个基点(diǎn)；PMI公布前曾逼(bī)近(jìn)周(zhōu)四(sì)所(suǒ)创一年(nián)来(lái)低谷的美(měi)元(yuán)指数迅速抹平日内跌(diē)幅转(zhuǎn)涨，刷(shuā)新日(rì)高。

　　在(zài)美联储(chǔ)官员(yuán)最(zuì)近一再表态支持继(jì)续加息后，黄金大幅回落，本月内首次(cì)收盘失守2000美元/盎司心理关口，连续(xù)第二(èr)周因周五回落而全周累计由涨转(zhuǎn)跌；工业金属总体继(jì)续(xù)下挫，在中国公(gōng)布3月精炼(liàn)铜产量同比增长(zhǎng)9％、增至创纪录高位(wèi)后(hòu)，市场开始担心中国的进口铜需求，加之全周经济增长前景(jǐng)的(de)担忧，伦铜连(lián)跌3日，同样3连阴的(de)伦锌跌至5个月低谷，伦锡(xī)虽然(rán)继(jì)续回(huí)落，但凭(píng)借(jiè)周一大涨，全周(zhōu)仍累涨。原油周(zhōu)五反弹，但经济前景的担忧(yōu)压顶，未能(néng)延(yán)续(xù)一个月来累计涨势，汽油全周跌(diē)幅更大，其受(shòu)到美(měi)国能源部公布上周(zhōu)库(kù)存不降反增打击。

　　通胀(zhàng)严重！阿根廷中央银(yín)行(xíng)加息300基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间周四（4月20日），阿根廷中(zhōng)央银行宣(xuān)布将基(jī)准利率由(yóu)78％上调至81％，加息幅(fú)度达(dá)300个基点(diǎn)，高(gāo)于(yú)此前市场预期的200个(gè)基点。

　　这是阿根廷央(yāng)行今年第二次大幅加息，今年3月，该(gāi)行也(yě)同(tóng)样(yàng)加息了(le)300个基点，将基准利率从75％上调至78％。而在去(qù)年，这(zhè)家央行也(yě)已(yǐ)经经历了多次加(jiā)息(xī)，总幅度(dù)达到了3700个基点。

　　阿根(gēn)廷央行在周(zhōu)四的(de)声明中表示，此(cǐ)次加息主要是(shì)由于3月该国通胀加剧，央行未来将(jiāng)继(jì)续监测物价水(shuǐ)平、外汇市场和货(huò)币总(zǒng)量变化，以对利率政策(cè)做出进一步调整。

　　上周公(gōng)布的数(shù)据显示，阿根廷3月环比通胀率为7.7％，是近20年来的最(zuì)高环比增速；同比通胀(zhàng)率达(dá)104.3％。根据通胀报告，在各(gè)类商品和服务中(zhōng)，餐厅酒店(diàn)消费、服装鞋履(lǚ)和烟酒等同比价(jià)格变化最大，涨(zhǎng)幅(fú)均超(chāo)过(guò)100％；通信、教育和交通运(yùn)输等方面价格波动相对(duì)较小。

　　通胀报告(gào)发布(bù)当天，阿根廷(tíng)总统府(fǔ)发言人加芙列拉·塞(sāi)鲁(lǔ)蒂表示，3月(yuè)通胀严(yán)重(zhòng)主要原因(yīn)包(bāo)括国(guó)际大(dà)宗商(shāng)品价格(gé)受俄(é)乌冲突影(yǐng)响(xiǎng)上(shàng)涨(zhǎng)以及今年初阿根廷(tíng)发生严重旱灾(zāi)等(děng)。另一项市场预期(qī)调查报告还显示，2023年阿根(gēn)廷通胀率将(jiāng)达110％，而(ér)摩根大通认为这一数字可能会达到130％。

　　美国多地遭恶劣(liè)天(tiān)气袭击(jī)，超1500万(wàn)人(rén)面临严重雷暴风险

　　当地(dì)时间4月21日，美国得克萨(sà)斯州(zhōu)在(zài)内(nèi)的多个地(dì)区持续遭到恶劣天气袭击(jī)，超过1500万人面临严重雷暴的(de)风险。风暴预测(cè)中(zhōng)心表(biǎo)示，强雷暴会产生冰雹、狂风和(hé)龙卷风等(děng)天气状况(kuàng)，得(dé)州沿(yán)海地(dì)区到密西西(xī)比(bǐ)河谷(gǔ)地区，以及(jí)俄(é)亥俄河上游(yóu)到五大(dà)湖地区将受到(dào)影响，部分地区(qū)的(de)洪水威(wēi)胁(xié)增加(jiā)。得州圣安(ān)东尼奥国际(jì)机场(chǎng)和奥斯汀-伯格(gé)斯特罗(luó)姆(mǔ)国际机场(chǎng)20日晚上因天气状况而临时停飞。此外，俄(é)克(kè)拉何(hé)马州(zhōu)19日遭受龙卷风侵袭，共造成3人死亡。俄克拉荷马州(zhōu)州(zhōu)长凯文·斯(sī)蒂特宣布该州(zhōu)部分地区进入紧急状态(tài)。

　　他宣布：竞选美国总(zǒng)统

　　4月(yuè)21日，中(zhōng)新(xīn)网援(yuán)引美联(lián)社报道，当地时间(jiān)20日(rì)，美国(guó)保守派(pài)电(diàn)台(tái)主持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将参(cān)加2024年的美(měi)国(guó)总统(tǒng)竞选。

　　据美(měi)国有线电视(shì)新闻网（CNN）报(bào)道，在过去的几十年里，埃尔德一直(zhí)在(zài)媒(méi)体行业工作(zuò)，1993年，他(tā)开始主持(chí)自(zì)己的广播(bō)节目(mù)“拉里·埃尔德秀(xiù)”（The Larry Elder Show），他(tā)通过广播节目在保(bǎo)守派(pài)中(zhōng)拥有了一批追随(suí)者。

　　低(dī)库存支(zhī)撑棕榈油近月价格

　　昨(zuó)日，油脂期货继(jì)续下挫，棕榈油主力(lì)跌幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油(yóu)主力收(shōu)盘于8357元(yuán)/吨，跌(diē)幅达4.9％；豆(dòu)油主(zhǔ)力收盘于7550元/吨，跌幅达5.8％，跌破前低7558元(yuán)/吨，创下逾两年新低。

　　申银(yín)万国期货油脂分析师聂波(bō)表示(shì)，一方(fāng)面，原油下跌较多，市场重回原油(yóu)需求逻辑，美国(guó)经济数据较差，市场(chǎng)预期经济衰退，另(lìng)外5月可能(néng)再(zài)度(dù)加息。另一方面，国内经济(jì)处(chù)于弱(ruò)复苏状(zhuàng)态，油(yóu)脂(zhī)实(shí)际消费偏弱。

　　据聂(niè)波介绍，2月印尼棕榈(lǘ)油产量环比减少0.26％，减幅低于历史均(jūn)值7.7％，2月印尼降(jiàng)雨(yǔ)偏少，产量(liàng)恢复潜力高。2月出口环比减少1.56％至(zhì)290万吨，出(chū)口减幅同样小于历史月(yuè)均8.65％的减幅。2月份国际豆棕FOB价差还在200美元/吨以上(shàng)，促进棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出口，但是(shì)由于2月工作日(rì)少，假期(qī)多，最终数量出现下(xià)滑(huá)。2月印尼棕榈(lǘ)油(yóu)表(biǎo)观消费略增至181万吨。其中，生物柴油(yóu)消耗(hào)82万吨(dūn)，高(gāo)于1月的81万(wàn)吨，食用和化工消(xiāo)费增加(jiā)2万吨至99万吨(dūn)。年初以来(lái)，印尼生物柴油生产(chǎn)需要(yào)补贴，1—2月月均产(chǎn)量低(dī)于110万千升(shēng)（2023年目标1315万千升），生(shēng)柴端的需求驱(qū)动暂(zàn)时略(lüè)弱(ruò)。2月底印尼棕榈(lǘ)油库存下滑(huá)至264万吨，库存偏低。马来西亚3月底棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存同样偏低，导致近月产(chǎn)地(dì)报(bào)价相对内(nèi)盘偏强，近月进口倒挂较(jiào)多(duō)，远月(yuè)倒挂少(shǎo)，4月到港预估17万吨，数量少，国内持(chí)续去(qù)库存，棕榈油5—9月(yuè)差(chà)走扩至500元/吨以上，而(ér)豆油套(tào)利(lì)盘压力更大(dà)，豆棕2309价差也(yě)达到600—700元/吨。

　　“4月前20日马印(yìn)两国(guó)旱季明显(xiǎn)，4月下旬印(yìn)尼部(bù)分(fēn)地区(qū)降雨(yǔ)略(lüè)偏多，总体利于产量恢复(fù)，近(jìn)期棕榈果价(jià)格(gé)下跌也(yě)侧面验证，7月、8月(yuè)厄尔(ěr)尼(ní)诺的出现助于提高产量，国际豆棕价差跌入负(fù)值，印度还(hái)有毛豆油和毛(máo)葵油各200万吨的免税(shuì)额度，斋月后(hòu)通常是需求淡季，最近印度(dù)也(yě)取消了棕榈(lǘ)油订单。因此，短期棕榈油低库存支撑价格，但中长期(qī)产地(dì)累库(kù)可能性较(jiào)大。”聂波(bō)说。

　　银河期货油脂油(yóu)料分析(xī)师陈界(jiè)正告诉期货日报记者(zhě)，虽然近端(duān)因为斋月的原因，GAPKI数据(jù)以(yǐ)及马来的(de)MPOB数据的超预期去库继续(xù)支撑近月(yuè)价(jià)格，但是2月印尼产量位(wèi)于历史同期(qī)最(zuì)高位，且未来产区产量季节性恢复(fù)，国内、印度高(gāo)库(kù)存，欧(ōu)盟(méng)进口受(shòu)到菜油(yóu)供应压力的抑制(zhì)，远端的产区(qū)产量恢复以及出(chū)口(kǒu)走弱较为(wèi)明显，预计(jì)4—6月份将不断累库(kù)。且豆棕FOB价差已经(jīng)转负，POGO价差走高至200美元以上，巴西大豆的(de)集中出口，使得(dé)国(guó)际豆(dòu)油(yóu)的供应(yīng)愈(yù)发充足(zú)，国内消费(fèi)以及印度消费(fèi)暂无(wú)明显(xiǎn)增(zēng)量，因此，当(dāng)前棕榈油(yóu)远(yuǎn)端继续维持逢高空配思(sī)路(lù)。

　　国内(nèi)方面(miàn)，陈(chén)界正分析称，当前国内库存较高(gāo)，产区库(kù)存(cún)较低(dī)，国内棕榈油盘面偏弱，因此(cǐ)马(mǎ)盘涨幅明(míng)显大(dà)于(yú)国内，远月进口利(lì)润倒挂维(wéi)持在-300附近(jìn)。但是4月(yuè)18日给(gěi)出(chū)了进口利润，新增8—9月买船6船。海关数据显示，3月份全国共进(jìn)口24度39万吨。近期(qī)消费疲软，去库(kù)不及预期，终端消费仅(jǐn)为弱(ruò)复苏，虽然短期将会逐步去库，但未来(lái)产区压力(lì)逐步体现，预计进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)将会逐步修(xiū)复(fù)，国内也(yě)将会不(bù)断(duàn)买(mǎi)船(chuán)，基差因此滞(zhì)涨回调。

　　“此外，现货市场人(rén)气(qì)一般，成交(jiāo)不多，但(dàn)是到船迟滞，令(lìng)港口去库(kù)存加快(kuài)，基差(chà)暂稳。由于4—5月份买船(chuán)到港(gǎng)较少(shǎo)，上(shàng)周(zhōu)港口(kǒu)库存继续(xù)小幅去库，现为(wèi)81.3万吨左(zuǒ)右，下(xià)周预计继续去库(kù)。后续(xù)需继续关注实际消(xiāo)费以(yǐ)及买船情况。”陈界正说(shuō)。

　　菜油仍(réng)然缺乏上(shàng)涨驱(qū)动

　　本(běn)周，欧洲菜油价格再度开启反弹，多(duō)个国家(jiā)禁止乌(wū)克(kè)兰出口粮食(shí)，价格冲击减弱，进口(kǒu)加拿大菜籽榨(zhà)利同样亏(kuī)损，菜豆油2309价差(chà)扩大至800元weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗/吨(dūn)左右，华东地区三级菜油和一级大豆油现(xiàn)货价差(chà)也(yě)扩(kuò)大(dà)至240元/吨左右(yòu)，但是(shì)自从菜豆油现货价差由负转正后，菜油成交(jiāo)再度冷清。

　　国泰君安期货(huò)农(nóng)产品分析师傅博(bó)表示(shì)，目前来看，菜(cài)油(yóu)仍然缺乏上涨的(de)驱动。随着菜油(weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗yóu)现货价格跌(diē)至(zhì)比豆油(yóu)便(biàn)宜，以及目前菜油的累(lèi)库程度(dù)还(hái)算正常，菜油的利空阶(jiē)段性算是交易充(chōng)分了。但是(shì)，菜(cài)油的基本面并未转好。

　　“多个(gè)国(guó)家(jiā)生(shēng)物柴油政(zhèng)策执行不及预期，对于植物油消(xiāo)费增速不会像之前(qián)那(nà)么高。欧洲(zhōu)菜籽将于6月开始收割(gē)，7月(yuè)出口开始增多(duō)，增(zēng)产背景下可能再度对价格(gé)产生冲击。”聂波(bō)说(shuō)。

　　陈(chén)界正分(fēn)析称，从国内的情况来看，菜油从(cóng)2月中旬到现在已(yǐ)经拍储了(le)3.8万吨。受到菜籽(zǐ)集中到(dào)港的影响，上周压榨量为(wèi)10万(wàn)吨，预计后续继续维持高位运行。因为进口菜油到港，以及压榨厂(chǎng)开机(jī)，预计(jì)后续(xù)库存将开始不断累(lèi)积， 4—5 月每月菜籽到港约65万吨以上，未来整体的菜籽供(gōng)应(yīng)仍偏宽松。菜(cài)油港(gǎng)口库(kù)存上周继(jì)续(xù)大幅累积，现为33.4万吨，预计(jì)下周将会继续累库。

　　“从(cóng)现在的(de)采购情况来看，7—9月每个月(yuè)的菜籽进口(kǒu)量要比3—6月少，但是每个月(yuè)维持在24万吨(dūn)以上的水平(píng)，而(ér)且(qiě)菜(cài)油进口量预计会维持高(gāo)位，特别是6—7月份的菜油进口量预(yù)计偏大。此外，澳洲菜籽(zǐ)的(de)进(jìn)口仍(réng)然是个未(wèi)知数，总(zǒng)体来看(kàn)，菜油的供应并没有(yǒu)大(dà)幅(fú)收缩的预期。同(tóng)时，菜油的需求还受(shòu)到棉(mián)油、玉米油等其他小油种的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，菜油价格需要(yào)保持竞争力(lì)，要维持和(hé)豆(dòu)油的低(dī)价差来刺(cì)激需求(qiú)。”傅博说(shuō)。

　　展望后市，陈界正(zhèng)认为，前期菜油的进(jìn)口(kǒu)盘面利(lì)润(rùn)打(dǎ)开，未来(lái)菜(cài)油将(jiāng)不断(duàn)到港。欧洲受(shòu)到菜油(yóu)供应(yīng)压力的影响(xiǎng)，现货价格维持弱势(shì)，进口端(duān)带动国内盘(pán)面偏弱。全(quán)球菜籽供应恢复格(gé)局较(jiào)为明确，后期国内的供应(yīng)也(yě)会愈发(fā)宽松。近端菜油(yóu)继续维持(chí)逢高抛空的思路(lù)。后续需要(yào)重(zhòng)点关注加拿大(dà)新一季菜籽播种(zhǒng)生长情况。

　　傅博提(tí)示，一方面，要关注国际市场的菜籽和菜(cài)油供应(yīng)情况，关注是(shì)否会(huì)有新增供应或者(zhě)上(shàng)游成本端的变化因素的影响(xiǎng)；另一方面，要关注国(guó)内(nèi)菜(cài)油(yóu)的(de)累库情况和(hé)国内(nèi)豆油的(de)价格，预计接(jiē)下来一段时间，国内菜油价格会跟随豆油(yóu)价(jià)格(gé)波动。

　　供(gōng)需(xū)格局变化致豆油(yóu)表现垫底

　　豆油方面，本周初(chū)市场还(hái)在(zài)担(dān)忧(yōu)进口大豆CIQ事件导致周(zhōu)度压榨偏低，4月19日华(huá)南油厂(chǎng)恢复开机，20日后其他地(dì)方油厂也在陆(lù)续恢复，下周(zhōu)开(kāi)始周度压(yā)榨(zhà)量明显增加。

　　据(jù)傅(fù)博介绍，4月下旬(xún)到7月(yuè)上旬，预(yù)计大豆到港(gǎng)量接weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗近3000万吨，几乎(hū)是历史同(tóng)期最高的(de)进口量(liàng)，所以(yǐ)预计大豆压榨(zhà)量将从(cóng)目(mù)前的150万吨/周大幅回升至180万(wàn)—200万吨/周，对应的豆油供应量将从每周(zhōu)的(de)28.5万吨增加(jiā)到34万—38万吨，并且可能(néng)将(jiāng)持(chí)续2个月以(yǐ)上。

　　“随着(zhe)大豆不断过关，部分(fēn)工厂(chǎng)预计逐步恢复(fù)开机。当前已公布(bù)拍储(chǔ) 17.7 万吨。上周压(yā)榨量为147万吨(dūn)左右，压榨量较(jiào)上周提升(shēng)较多。由于部分工厂仍处于缺豆停机状态，预(yù)计短(duǎn)期开机继续位于低位，下周开机预(yù)计(jì)将会继续恢复(fù)提升。上(shàng)周库存小(xiǎo)幅累(lèi)库，现(xiàn)为60.17万吨，维持在历(lì)史同期低(dī)位，预计下(xià)周将会继续累库。现货市场乏善可陈，预计本周(zhōu)全国大(dà)豆压榨量将(jiāng)升至150万(wàn)吨，豆油供应紧张情(qíng)况有(yǒu)望逐(zhú)步缓(huǎn)解。”陈界正(zhèng)说。

　　值(zhí)得注意的是，豆(dòu)油的需求并不乐观。傅博表示，目(mù)前，豆油现货(huò)价格比棕榈(lǘ)油(yóu)和菜油价(jià)格贵(guì)，随着(zhe)华(huá)东、华(huá)北地区温度升(shēng)高，棕榈油对豆油的(de)消费替(tì)代增加(jiā)，西南地区(qū)菜油对(duì)豆油的替(tì)代正在发生。一些食品加工、饲料等领域(yù)的豆油需求也会(huì)因为(wèi)豆油价格(gé)过高(gāo)而减(jiǎn)少。

　　“豆油需求暂乏亮(liàng)点，下游(yóu)节前备货不积极，贸易商(shāng)采购心态谨慎。预计 5月上旬供应(yīng)将会逐步转向宽松(sōng)转变。后期需要(yào)重点关注(zhù)南国内(nèi)大豆到港通关以及整(zhěng)体的开(kāi)机情况(kuàng)。新一季美(měi)豆的播(bō)种生长情况(kuàng)将决(jué)定(dìng)豆(dòu)油(yóu)盘面的相对强弱。”陈(chén)界正说。

　　傅(fù)博(bó)认为，供应增(zēng)加而需求偏弱(ruò)，再加上进口大豆成本(běn)下行，豆油基本面从目前的低库存、高基差，转变为累库加(jiā)基差下行(xíng)的预期，即豆油的基(jī)本面转差。而同时，4—6月份(fèn)的棕榈油是降库预期，菜油前期(qī)已经(jīng)对自(zì)身的供应(yīng)压力进行(xíng)了一(yī)波(bō)交易，目前走势跟随(suí)豆油(yóu)波动。因此，阶段(duàn)性来(lái)看，供应的边际(jì)变(biàn)化和需(xū)求预期(qī)都预示豆油可(kě)能是(shì)未来一段时间三大油脂(zhī)中(zhōng)最弱的。

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