一(yī)度被称为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗(jú)，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产(chǎn)品也超过(guò)了(le)机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在(zài)基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETFbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗交易(yì)工具(jù)优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及(jí)投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民(mín)转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人(rén)投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例(lì)为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，201bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗8年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势(shì)，越(yuè)来越被普通(tōng)个人(rén)投资(zī)者认知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成(chéng)本的把控较严(yán)格，在看(kàn)准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这(zhè)一数据更代表了(le)机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在(zài)发(fā)挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)大部(bù)分投资者都会将(jiāng)较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于(yú)近年(nián)来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助(zhù)投资(zī)者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的(de)风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则(zé)会(huì)提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了(le)多(duō)种行情风(fēng)格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动较快，新的投(tóu)资(zī)领(lǐng)域带(dài)来了(le)大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越(yuè)深入(rù)，近几(jǐ)年可以(yǐ)看(kàn)到更多投资者会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资(zī)工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为投(tóu)资(zī)者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散波动也(yě)更小，因此个人投(tóu)资者选择(zé)ETF而非股票，长远来(lái)看(kàn)可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率更高，也更容易(yì)受(shòu)到市场消息的影响，这对于(yú)我们基金管理(lǐ)人的(de)持续(xù)运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能(néng)会(huì)带来更活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力(lì)的市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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