中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

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　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了(le)面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自(zì)成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季(jì)报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调(diào)事项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作四个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持(chí)续(xù)以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理什么是等量关系式，什么是等量关系四年级业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财(cái)富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和满足(zú)客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方(fāng)案(什么是等量关系式，什么是等量关系四年级àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国(guó)内(nèi)的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等(děng)先后在(zài)京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过与国(guó)际金融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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