美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的(de)商(shāng)业(yè)模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四(sì4斤是多少克，0.4斤是多少克)报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评(píng)估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四(sì)就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们(men)在银行或(huò)其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担(dān)心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明对存(cún)款(kuǎn)4斤是多少克，0.4斤是多少克安(ān)全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报(bào)道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和(hé)存款机(jī)制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析(xī)师(shī)高健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银(yín)行危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不(bù)下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策(cè)路径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快(kuài)速下跌。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘(pán)面上的(de)表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场(chǎng)再(zài)度(dù)进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级(jí)别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美(měi)联(lián)储年内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不(bù)再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即将(jiāng4斤是多少克，0.4斤是多少克)到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应(yīng)持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通(tōng)关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产(chǎn)，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好影响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求(qiú)会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端(duān)矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压(yā)缩阶(jiē)段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需(xū)求不及(jí)预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善(shàn)预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的(de)走势。

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