5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易(yì)日即5月25日主要指数更(gèng)是创出年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的(de)ETF产品年内(nèi)收益告负，但资金越跌(diē)越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅(fú)明显，纷纷创下历(lì)史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年(nián)内份(fèn)额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，最新(xīn)份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港股作为(wèi)离岸市(shì)场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及(jí)流(liú)动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估(gū)值(zhí)水平(píng)已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分领域(yù)的投资(zī)机会(huì)。

　　最高(gāo)激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只份额(é)再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额合计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较于年初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。其中(zhōng)，广发恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新(xīn)药ETF年内份额(é)增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境(jìng)ETF产(chǎn)品中位列(liè)前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额(é)也实(shí)现(xiàn)倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，年内份(fèn)额(é)增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉(chán)联市(shì)场规(guī)模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来(lái)看，截至(zhì)5月26日，仍(réng)有超(chāo)九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场持续震(zhèn)荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日(rì)，港股再度缩(suō)量下(xià)跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指(zhǐ)数(shù)在同日创(chuàng)下年(nián)内(nèi)收市新低(dī)；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒(héng)生科(kē)技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一方面，国内经济(jì)复苏斜(xié)率放(fàng)缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复(fù)苏叠加的阶段(duàn)；另一方面，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到期(qī)带来的债务违(wéi)约(yuē)风险也对市(shì)场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制(zhì)造设(shè)备(bèi)管制措施，加大了市场对于国内(nèi)科技(jì)领域的(de)担忧，同期(qī)A股市场情(qíng)绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港(gǎng)股市(shì)场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基(jī)金经(jīng)理张(zhāng)昳(dié)泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基(jī)本面(miàn)以(yǐ)及资(zī)金面两方(fāng)面的原(yuán)因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策(cè)转(zhuǎn)向后市(shì)场对于国(guó)内疫后(hòu)复苏有较高的预期(qī)，“从春节前后(hòu)的复(fù)苏情况(kuàng)，我(wǒ)们确实看到由于线下场景(jǐng)的修复，消费需求出(chū)现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季度环比有(yǒu)所减弱，这也使(shǐ)得市(shì)场对于国内经(jīng)济复苏预期开始修正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度(dù)来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停(tíng)加息的节(jié)奏(zòu)出(chū)现反复(fù)，人民币(bì)汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外(wài)流动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在(zài)基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的直接(jiē)反(fǎn)馈，“放(fàng)开国门之(zhī)后我们(men)预(yù)期中国经济向上(shàng)，美国(guó)经济进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边(biān)的(de)状态(tài)变化还是需(xū)要更长时间，但(dàn)大(dà)概率还是会(huì)发生的(de)，在这(zhè)个过程中的波折就对应着人民(mín)币汇(huì)率和(hé)港(gǎng)股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等(děng)细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备(bèi)一(yī)定的投资性价(jià)比，并看好人工智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响(xiǎng)和(hé)主要(yào)经济体政策(cè)变化(huà)扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压(yā)力持续(xù)缓解，未来港股资金(jīn)面或有机会得(dé)到改善，结(jié)合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸引力(lì)或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较(jiào)大且回调较多的细分板(bǎn)块或(huò)许是值得关(guān)注的方向，例如恒(héng)生科技(jì)以及(jí)港股(gǔ)创新药等，若未来市场进一(yī)步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创(chuàng)新药(yào)以及消费复苏或者更能(néng)调(diào)动(dòng)市场的关注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港股(gǔ)波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资(zī)者通过定投(tóu)分散参与，较好平(píng)衡风(fēng)险和机(jī)会。同时(shí)，选(xuǎn)择更有价值(zhí)的细分赛道，或许更符(fú)合未来(lái)市场的表现。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首先，人工智能有望成为全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线，推(tuī)动了中美股市的表现，未来人工智能应用或利好科(kē)技(jì)相关细分领域。其(qí)次，港股(gǔ)创新药(yào)是国内医药(yào)领域长期具(jù)备(bèi)相对优势的细分赛道，对比美(měi)国创新药(yào)占比医(yī)药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未(wèi)来肿瘤等方向需(xū)要更多更(gèng)先(xiān)进的疗(liáo)法和(hé)创新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此(cǐ)外(wài)，港股消费行(xíng)业(yè)也有望(wàng)上行。因为目前我国经济总(zǒng)量数据回暖，国内经(jīng)济长远发展的确定性增(zēng)强，居民(mín)可支配收入增(zēng)加(jiā)，消费信(xìn)心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用trong>表示，港股市场是(shì)以(yǐ)机构和外资为主导的(de)市场(chǎng)，因(yīn)此海外经济数据对(duì)港股资金面会(huì)产生较大影响。在当前流动(dòng)性持续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或(huò)是(shì)震荡行(xíng)情，投资者(zhě)可以关注高(gāo)稳(wěn)定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预期更强或(huò)者美国经济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情景发生甚至同时发生(shēng)时，我们可能(néng)就(jiù)会看到人民币(bì)汇率的走强(qiáng)，同时(shí)港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基金(jīn)进一(yī)步指出，可以先重点(diǎn)关(guān)注运营(yíng)商等高(gāo)股息资产，而随着市(shì)场预期更进一步强(qiáng)化(huà)，可以更多(duō)关注互联网、创新药等高弹性板块。因(yīn)为消费品的(de)业(yè)绩差异很大，建议更(gèng)多(duō)关注个股的性价比(bǐ)与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市场具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，当前估值水平仍(réng)然位于(yú)历史(shǐ)偏低水平(píng)。从(cóng)基(jī)本面角(jiǎo)度来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节奏(zòu)可能大概率是一波三折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱(ruò)复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经pri2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用ce in经(jīng)济复(fù)苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后看随着(zhe)经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上修(xiū)。而(ér)从流动性(xìng)角度来看，美联储暂(zàn)停加息虽在(zài)节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率(lǜ)的压力(lì)也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上，我们认为顺周期受益于国内经济复苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍(réng)然(rán)值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场由于其离(lí)岸市场特性(xìng)，海外(wài)投资(zī)人占比(bǐ)较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波(bō)动性较大，建议投资人可以逢低布局(jú)，更多可(kě)以(yǐ)采取(qǔ)基金(jīn)定(dìng)投的方式投(tóu)资于港股市场。