5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的(de)板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)为明(míng)显，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹(dàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非(fēi)常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的(de)背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会(huì)带来(lái)经(jīng)济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会(huì)带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出(chū)现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出(chū)现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场(ch酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围ǎng)下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地(dì)产等领(lǐng)域带来(lái)的经(jīng)济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调整依(y酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围ī)然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放(fàng)松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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