4月以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加(jiā)之(zhī)市场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国(guó)内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外(wài)棉(mián)价格承压运(yùn)行，导致国内外(wài)棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结(jié)束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3卅是什么意思，卅是什么意思,读音月以来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局(jú)，近期随着国内棉(mián)价连(lián)续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内(nèi)供需(xū)矛(máo)盾更(gèng)为突出(chū)，春节(jié)后国内需(xū)求持续修复，外贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉(mián)花分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位运行。据(jù)监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间(jiān)达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达(dá)到近两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存(cún)低位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格(gé)持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应端利多的(de)推动下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉(mián)协调查(chá)报告显示，2023年全(quán)国植棉(mián)意向(xiàng)面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及(jí)出苗带来了不(bù)利影(yǐng)响，进一(yī)步加(jiā)剧了(le)市(shì)场对于新年度产量大降的(de)担忧(yōu)，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地(dì)区棉(mián)花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新(xīn)年(nián)度(dù)棉苗(miáo)生长进度较去年(nián)同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或(huò)导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人(rén)士对新年(nián)度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植(zhí)面(miàn)积(jī)下降和(hé)播种(zhǒng)期低温天(tiān)气的(de)双重(zhòng)作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下(xià)游需(xū)求存在走弱(ruò)的预期(qī)，短(duǎn)期对国内(nèi)棉(mián)价形成一定的(de)压力。但(dàn)中(zhōng)长期(qī)内需持(chí)续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问(wèn)题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净签(qiān)约量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外(wài)棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经济向好预期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加(jiā)极端天气对棉花正(zhèng)常出(chū)苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出(chū)货(huò)意愿增强，国内棉(mián)花价(jià)格随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国内外棉花(huā)价差（国(guó)内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价(jià)差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至外棉价(jià)格(gé)上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡季(jì)后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当(dāng)前(qián)基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预(yù)计(jì)宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事卅是什么意思，卅是什么意思,读音件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产能持(chí)续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花(huā)产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有(yǒu)望(wàng)继续抬(tái)升。

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