财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会(huì)全(quán)面(miàn)恢复(fù)生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此前(qián)对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四(sì)季度开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库(kù)存基本(běn)出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和(hé)库(kù)存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进(jìn)入清(qīng)库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要(yào)来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度不可能(néng)太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市(shì)场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材(cái)料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将(jiāng)进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企稳强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题trong>。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协(xié)确(què)定(dìng)，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损。