为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得(dé)好的(de)回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发(fā)市场关注。时为新(xīn)美星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值管获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合(hé)谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计(jì)9567.12万元；还对何德平(píng)信息(xī)披露违法违规(guī)，给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我们(men)一起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监会行政处(chù)罚决定书披露(lù)的(de)信(xìn)息，新(xīn)美星董事长、法(fǎ)定代表人、实(shí)际控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向(xiàng)时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司(sī)董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保(bǎo)证金约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分来自他们(men)所掌控的上(shàng)海海得(dé)泽(zé)广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何德平(píng)所(suǒ)持(chí)“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后(hòu)能够(gòu)获(huò)得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的(de)证(zhèng)券(quàn)账户并联合其他市场资金在(zài)二(èr)级市(shì)场买入(rù)并交易“新美星”，且在(zài)后续(xù)操作中向黄秀(xiù)芳反馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了(le)解(jiě)，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数25.95个百分点(diǎn)。账户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金(jīn)优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户组），是怎(zěn)么拉(lā)高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然(rán)后出(chū)货，违法获利的(de)。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量(liàng)占(zhàn)市场申买量(liàng)比例超20％的(de)交易(yì)日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的(de)交易(yì)日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达(dá)到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金(jīn)优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成(chéng)交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显(xiǎn)著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于(yú)卖一(yī)价或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同(tóng)期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或(huò)市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期间，涉(shè)案账(zhàng)户(hù)组(zǔ)还多(duō)次实施盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和(hé)相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚(fá)没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多(duō)点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何(hé)德(dé)平或黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)利(lì)益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳(fāng)不能(néng)控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债(zhài)务(wù)，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交(jiāo)易行为(wèi)承担责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一方存在不当(dāng)行为(wèi)，不应推(tuī)定或认定(dìng)另一方(fāng)承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系(xì)、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监(jiān)会(huì)回应，经复(fù)核(hé)，对当(dāng)事人及其代理人(rén)的主要陈述意(yì)见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为(wèi)多个(gè)主体参与、多(duō)个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上(shàng)下游衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场交易(yì)影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为(wèi)的实质是(shì)操纵股价(jià)，并非合法理财(cái)。在(zài)案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美星”股价的(de)意(yì)图和目标，共(gòng)同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了(le)联合影响股价的(de)行(xíng)动(dòng)，属于共同(tóng)操纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证(zhèng)监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的(de)合(hé)作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和(hé)李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一(yī)个整体，不(bù)区(qū)别(bié)对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武上(shàng)述行(xíng)为违(wéi)反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一(yī)项规(guī)定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述(shù)的操(cāo)纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场(chǎng)行为，对(duì)何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于(yú)何(hé)德平(píng)信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)的相关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新(xīn)美(měi)星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持有公司(sī)80万股股份，占新(xīn)美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由(yóu)海得泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息(xī)披露违法，何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与(yǔ)何(hé)德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案(àn)股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗不(bù)对投资者决策(cè)产生(shēng)重(zhòng)大影(yǐng)响(xiǎng)，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即(jí)便认定代持成立(lì)，何德平对(duì)借款、还(hái)款等事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询(xún)问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金(jīn)流水及(jí)相关银行账户(hù)流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系(xì)，代持资金(jīn)和减持所(suǒ)得系家庭共同财产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市(shì)公司(sī)上述(shù)持股情况(kuàng)，导致新美星在相(xiāng)关公告(gào)中均未(wèi)披露(lù)相(xiāng)关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三条规定，何德(dé)平的行为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十(shí)三(sān)条(tiáo)第(dì)三款规(guī)定的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会(huì)决定(dìng)：就信息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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