5月(yuè)以(yǐ)来，港股市场(chǎng)仍在(zài)持续下跌(diē)，最近(jìn)一个(gè)交易日即5月25日主要指(zhǐ)数(shù)更是创出年(nián)内收市新低。不过(guò)，虽(suī)然多(duō)只投资港股的ETF产品年(nián)内收益告负，但资(zī)金越跌(diē)越(yuè)买，多只港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创下历(lì)史新高。如(rú)广发基金(jīn)两只港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国(guó)内(nèi)市(shì)场，而流(liú)动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及(jí)流动(dòng)性双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过(guò)，当前港股市场估值水平(píng)已处(chù)于历史偏低(dī)水平(píng)，具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，看(kàn)好人(rén)工智能、互联网(wǎng)科技、创新药(yào)等细(xì)分领域(yù)的(de)投资(zī)机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来(lái)看，有多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增(zēng)幅明(míng)显，且(qiě)再(zài)创历史新高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨(kuà)境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达(dá)、富国基(jī)金等(děng)旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额(é)也持续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业(yè)绩(jì)来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年内收(shōu)益(yì)为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续(xù)震荡(dàng)下跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅回调，但4月下(xià)旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技(jì)指数在同日创下年内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌多(duō)涨(zhǎng)少，波(bō)动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港股市(shì)场(chǎng)波动下跌(diē)，广(guǎng)发恒生科(kē)技(jì)ETF基金(jīn)经(jīng)理刘杰分析系受多个因素影响。一(yī)方面，国(guó)内经济复苏(sū)斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预(yù)期(qī)和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另(lìng)一(yī)方面，海外核(hé)心通胀(zhàng)仍存(cún)韧性，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)到期带来的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大(dà)部分内(nèi)地互联网以及(jí)新经济领域上市公(gōng)司，5月(yuè)份日本正式出台了(le)制造设备管制措施，加大了市场对于(yú)国内(nèi)科技领域的(de)担忧，同(tóng)期(qī)A股(gǔ)市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港(gǎng)股(gǔ)市场的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金基金经(jīng)理(lǐ)张昳泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政(zhèng)策(cè)转向后市场对于(yú)国内疫(yì)后(hòu)复苏(sū)有较(j殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地iào)高(gāo)的预期，“从春节(jié)前后的复苏情(qíng)况(kuàng)，我们确(què)实(shí)看到由于线(殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地xiàn)下场景(jǐng)的修复，消费需求出现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一(yī)季度环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这也使得市场对于国内经济复苏预期开(kāi)始修正(zhèng)，整体盈利(lì)端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性(xìng)的(de)角度来(lái)看，张昳(dié)泓表示，海外(wài)对(duì)于暂停加息的节(jié)奏出现反(fǎn)复，人民币汇率(lǜ)也在持续(xù)走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基本(běn)面主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基(jī)本面及流动(dòng)性(xìng)双重(zhòng)压力(lì)下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的(de)直接反馈(kuì)，“放开国(guó)门之后我(wǒ)们预(yù)期中国经(jīng)济向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的(de)状(zhuàng)态变化还(hái)是需要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发(fā)生的，在(zài)这个过程中的波折就对应着人民币汇率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多位(wèi)业内人士(shì)认为(wèi)，当前港股市场估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具(jù)备一定的(de)投资性(xìng)价比，并(bìng)看(kàn)好人工智能、互联(lián)网科技、创新药(yào)等(děng)细分领域的投(tóu)资机会。

　　广(guǎng)发基金刘(liú)杰表(biǎo)示(shì)，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主(zhǔ)要(yào)经济(jì)体政策变化扰动，今年(nián)以来港股持(chí)续(xù)回调，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股。但(dàn)随着国内外(wài)流(liú)动性压力持续(xù)缓(huǎn)解，未来港股(gǔ)资(zī)金面或有机会(huì)得到改善，结合(hé)当前(qián)的低估(gū)值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且(qiě)回调(diào)较多的细(xì)分板块(kuài)或许是值得关注的方向，例如(rú)恒生科技以及港(gǎng)股创新药等(děng)，若未来(lái)市场进(jìn)一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新(xīn)药(yào)以及(jí)消(xiāo)费复苏或者(zhě)更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波(bō)动(dòng)性较大，建议投(tóu)资者通过(guò)定(dìng)投分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选(xuǎn)择更有(yǒu)价值(zhí)的细分赛道，或许更符合(hé)未(wèi)来市场的(de)表现。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先，人工智能有(yǒu)望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人(rén)工智能应用或利好科技相关细分领域。其(qí)次，港股创新(xīn)药(yào)是国内医药领域长期具备相对优势的细分赛(sài)道，对比美国创新(xīn)药占比医(yī)药市场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要(yào)更多更先进(jìn)的疗(liáo)法(fǎ)和(hé)创(chuàng)新药，长期投(tóu)资价值值得(dé)关注(zhù)。此外(wài)，港股(gǔ)消费行(xíng)业(yè)也有望上(shàng)行(xíng)。因为目前我国经济总量(liàng)数据回(huí)暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长(zhǎng)远发展的(de)确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是(shì)以机构和外资(zī)为主导的市场，因此海外经济数据(jù)对港股(gǔ)资金面(miàn)会(huì)产生较大(dà)影(yǐng)响。在当(dāng)前流动性持(chí)续(xù)承压和较(jiào)弱的国际宏观环境(jìng)背(bèi)景下，短期港股或是(shì)震荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性且(qiě)具备估值性(xìng)价(jià)比(bǐ)的(de)标的。

　　“当殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地(dāng)中国经(jīng)济恢复比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑比(bǐ)预期(qī)更快这二者中(zhōng)任一情景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发生时(shí)，我们可能(néng)就会看(kàn)到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融(róng)基金进一步指(zhǐ)出(chū)，可以先重点(diǎn)关注运营商等高股息资产(chǎn)，而随着市场预期(qī)更进一步强化，可(kě)以更多关(guān)注互联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因(yīn)为消(xiāo)费品(pǐn)的业绩(jì)差(chà)异很(hěn)大，建议更多关注个(gè)股(gǔ)的性价比(bǐ)与成长的(de)确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维(wéi)度来看，当下(xià)港股市(shì)场具备一定的(de)投资性价比，当(dāng)前估值水平仍然位(wèi)于历史偏(piān)低水平。从(cóng)基本面角度来说，他们(men)认为国内经济的(de)复苏节奏可能大概(gài)率是一(yī)波三折趋势向上的(de)弱复(fù)苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏(sū)较弱的相对悲观的(de)预(yù)期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利预(yù)期也会逐(zhú)步(bù)上修。而(ér)从流动性(xìng)角度来看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏(zòu)上较(jiào)难判断(duàn)，但(dàn)往未(wèi)来看是大概率事件(jiàn)，预(yù)计人民(mín)币(bì)汇(huì)率的压(yā)力也会逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益于国内经(jīng)济(jì)复(fù)苏的消费、互联网、医(yī)药等板块(kuài)仍然值(zhí)得(dé)重点(diǎn)关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表示，港股(gǔ)市场由于其离岸市场特性，海外投资人(rén)占比较高(gāo)，受国内(nèi)及海外(wài)多重(zhòng)因素(sù)影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体(tǐ)波动性较大，建议投资(zī)人可以逢低布局，更(gèng)多可以(yǐ)采(cǎi)取基金(jīn)定投的方式(shì)投资于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地