金(jīn)融界(jiè)4月26日消息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货(huò)：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上(shàng)无驱动 玻璃(lí)行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们(men)做空纯碱的原因在于4月偏宽(kuān)松(sōng)的预(yù)期下，存(cún)在累库和订(dìng)单下滑导致(zhì)的现货价(jià)格(gé)下降(jiàng)，近几周现货也基本(běn)兑现，期货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可(kě)能会构成(chéng)反弹的(de)驱动。而(ér)目前来看，投产(chǎn)的变数预计(jì)不(bù)大(dà)；中游库存(cún)偏(piān)低，但(dàn)是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏(piān)弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等待(dài)检(jiǎn)修的兑现造成现货(huò)的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策(cè)略(lüè)上，SA现货(huò)存在企(qǐ)稳的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动(dòng)依旧是等待(dài)检(jiǎn)修兑现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的(de)方式入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比(bǐ)上都是(shì)相(xiān特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比纯牛奶真假对比g)当出类(lèi)拔(bá)萃，日均水(shuǐ)平持平(píng)去年8月份和2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并(bìng)不(bù)匹配。同时，我们观察到(dào)下游原片(piàn)库存(cún)基(jī)本补至2022年(nián)年初(chū)水(shuǐ)平；进入(rù)五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨(yǔ)季(jì)的(de)因素，往年下游存在压缩原片库存(cún)的可(kě)能性。但(dàn)是从(cóng)近(jìn)期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂继续(xù)上(shàng)调现货价格，产销维持在(zài)较高水平(píng)，因此近月确(què)实(shí)难以出(chū)现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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