5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的(de)在总(zǒng)市值(zhí)中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在(zài)今年(nián)2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入(rù)32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作(zu小明王是谁的后代 小明王是男是女ò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识(shí)、潜(qián)力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年(nián)积累的(de)口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原(yuán)有的留(liú)学等(děng)业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅(yì)资产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(小明王是谁的后代 小明王是男是女yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很(hěn)大(dà)，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的(de)背(bèi)景不改，而(ér)两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金经理的(de)难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮(pào)轰当下(xià)市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制(zhì)应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热的人工智能(néng)，游(yóu)资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的(de)“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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