美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行(xíng)发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共和银(yín)行被(bèi)出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合(hé)众银行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集型(xíng)的科技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第(dì)一共和(hé)银行集中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字(zì)资产风险。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银(yín)行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于(yú)行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善，同(tóng)时他(tā)们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美(měi)股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波(bō)动已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示(shì)，在(zài)美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在(zài)银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度(dù)担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的(de)时期(qī)测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加(jiā)息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是(shì)与美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不确(què)定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日(rì)度(dù)级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产(chǎn)将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难(nán)以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利(lì)率(lǜ)带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点在(zài)于(yú)美联储是否会在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共同(tóng)点是在(zài)银(yín)行(xíng)业危机的(de)背(bèi)景下，宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温引发(fā)盘面快速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本(běn)面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑(huá)的(de)基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到(dào)实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅(fú)加息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价(jià)格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注(zhù)国(guó)内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季(jì)节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工(gōng)利(lì)润(rùn)或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货(huò)市(shì)场基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子)现金流明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆(kūn225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子)新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端(duān)开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的(de)态(tài)势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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