4月以来(lái)，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负荷(hé)高位，加之市场对(duì)新(xīn)年度(dù)减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉价格承(chéng)压(yā)运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价(jià)连续攀(pān)升(shēng)，价安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较强的原(yuán)因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节(jié)后国内需安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方求(qiú)持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋(qū)于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据(jù)监测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排(pái)单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及(jí)订(dìng)单排(pái)单时间(jiān)达到近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同时(shí)由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季(jì)后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉(mián)价的(de)上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导到(dào)下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续出(chū)现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花(huā)播(bō)种以及出苗(miáo)带来了不利影响(xiǎng)，进一(yī)步加(jiā)剧了市场对于(yú)新年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒(chǎo)作提供了(le)助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度(dù)回(huí)落(luò)，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗生长产生不利(lì)影响，再度(dù)引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再(zài)创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播(bō)种面积普遍下降，根据(jù)我们的(de)调(diào)研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播(bō)开启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因(yīn)积(jī)温(wēn)不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬及5月初(chū)部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)进度(dù)较(jiào)去(qù)年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再(zài)者就(jiù)是行(xíng)业人士对新年(nián)度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意(yì)向种植面(miàn)积(jī)下降和播种(zhǒng)期低(dī)温天(tiān)气(qì)的双重作用下，新年(nián)度棉花(huā)减产(chǎn)概率大大(dà)增加。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带(dài)来的(de)负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续复苏的逻辑并(bìng)未改变(biàn)，中国(guó)已经成(chéng)为支(zhī)撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问(wèn)题持续(xù)，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周度净(jìng)签(qiān)约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉(mián)价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花(huā)消费将显著复(fù)苏，全球棉(mián)市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经济向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增(zēng)长明(míng)显，叠加极(jí)端天气(qì)对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续(xù)正(zhèng)值(zhí)。国内棉(mián)花价(jià)格回(huí)归至(zhì)外棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡季(jì)后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待(dài)观察(chá)，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)下滑(huá)是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在(zài)升级(jí)改造(zào)加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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