财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同)续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年(nián)四季(jì)度(dù)开(kāi)始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料(liào)价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不到半年(nián)时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也(yě)不(bù)是正常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于(yú)下(xià)游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而(ér)在需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价(jià)格变(biàn)化(huà)来(lái)看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料(liào)价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)的库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二三(sān)季度(dù)到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂(chǎng)商对(duì)于碳酸(suān)锂真(zhēn)实(shí)的供给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的(de)事。而(ér)同环(huán)节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入局的(de)新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至(zh几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同ì)破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年(nián)的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产(chǎn)的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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