本周铁(tiě)矿石期(qī)货(huò)价格(gé)大幅(fú)下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石(shí)期货(huò)主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下(xià)午(wǔ)5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期货(hu正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角ò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直处(chù)于下(xià)跌的(de)态势，本周进口铁(tiě)矿石(shí)价格(gé)指数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿(kuàng)石(shí)研(yán)究员梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)矿石本(běn)周加速(sù)下行(xíng)，直接原(yuán)因源于成材表(biǎo)需继续走(zǒu)弱(ruò)，二季度以(yǐ)来成材消费(fèi)持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回落，下游需求(qiú)走(zǒu)弱开(kāi)始对(duì)炉料(liào)端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌(diē)幅更为明(míng)显。当(dāng)前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最(zuì)高水平，铁矿石(shí)现货价(jià)格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价(jià)格(gé)。而远月(yuè)合约开始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱和(hé)铁矿石(shí)受自(zì)身(shēn)供(gōng)需趋于(yú)宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌(diē)幅(fú)更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来，由于(yú)需(xū)求复苏不畅，成本(běn)中(zhōng)枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击(jī)，黑色系(xì)期(qī)货(huò)整(zhěng)体走弱，品种间(jiān)形成(chéng)负反馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管地产(chǎn)销售明(míng)显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚(shàng)需时(shí)间，一(yī)季度(dù)房屋新开工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢表需基本和去年同期(qī)持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料需求构成(chéng)压(yā)力(lì)。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁(tiě)矿石分析师马亮认(rèn)为，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)对于(yú)国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出(chū)现连(lián)续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高位(wèi)，铁矿石库(kù)存总量矛(máo)盾不(bù)明显。港口库(kù)存(cún)本周止跌回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明(míng)显低于历史平(píng)均水平(píng)，低库存(cún)有望成(chéng)为常态，对补库不应有过(guò)高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力(lì)拓一季(jì)度铁矿石发运创(chuàng)同(tóng)期纪录(lù)，淡(dàn)水河谷一(yī)季度产量(liàng)也同比增加(jiā)，到港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量近期(qī)持续回(huí)升，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)应(yīng)将逐(zhú)步转向宽松。而铁(tiě)水继续(xù)提产空间有限，开(kāi)始面临减产压力(lì)，铁矿(kuàng)石供(gōng)需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发(fā)运依然(rán)偏低，港口库存(cún)维持(chí)下降态(tài)势(shì)，不过由于终端需(xū)求疲(pí)弱，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢(gāng)厂进口铁矿石(shí)库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本(běn)钢厂的进(jìn)口(kǒu)矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端(duān)支撑减弱；港(gǎng)口库(kù)存止降(jiàng)转增(zēng)，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴(bā)极端天(tiān)气导致(zhì)4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩(suō)量。”中辉期货(huò)铁矿石研(yán)究员(yuán)李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)水产量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高(gāo)，旺(wàng)季后面临(lín)回调压力，维持(chí)逢(féng)高沽(gū)空(kōng)的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研(yán)究(jiū)中心王国清认(rèn)为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库(kù)为主(zhǔ)，整体(tǐ)交投氛(fēn)围(wéi)较为(wèi)冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来(lái)看，预计下周进口铁(tiě)矿石(shí)价(jià)格指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范(fàn)围扩大(dà)，高(gāo)需求对铁矿石(shí)的支撑转弱(ruò)，近期供应(yīng)端表现缩量(liàng)，五一(yī)节前钢厂低库存补库对价格或(huò)形成支撑(chēng)。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前终端(duān)需求(qiú)尚未有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色系整体依然承压。持(chí)续调(diào)整后压力得到基本释放(fàng)，下行节奏(zòu)将(jiāng)会放缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧。拉(lā)长时(shí)间(jiān)周期(qī)看，今(jīn)年大基调是(shì)经济复苏，尽管节(jié)奏(zòu)上(shàng)较为波(bō)折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价(jià)格波(bō)动(dòng)幅度较前两(liǎng)年将有(yǒu)明显下降。这也(yě)意味着(zhe)，以内(nèi)需为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前(qián)位(wèi)置不宜过分悲观(guān)。预计(jì)市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是(shì)需求复苏力度(dù)。

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