美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若(ruò)干选(xuǎn)项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体报(bào)道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名(míng)银行和(hé)第(dì)一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其(qí)他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担心(xīn)自(zì)己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可(kě)能(néng)并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一(yī)架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没(méi)有(yǒu)造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到(dào)宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的走势(shì)更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续加息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油(yóu)分析(xī)师高健(jiàn)告(gào)诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美(měi)国银行(xíng)危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发(fā)布的一(yī)份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成(chéng)周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的议息(xī)会(huì)议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息(xī)开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能(néng)已经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期(qī)内将会(huì)支(zhī)撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美(měi)国将与委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需(xū)求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期(qī)货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有一个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差下(xià)装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续(xù)需关(guān)注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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