北京时间5月6日晚(wǎn)，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开年度股(gǔ)东大会。公(gōng)司(sī)董(dǒng)事(shì)长93岁的沃伦(lún)·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁(suì)的查理(lǐ)·芒格先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边(biān)回答了来自全球投资者(zhě)5个多小时的(de)互动提(tí)问。

　　在(zài)这次股东会(huì)中，两位奥马哈“先知(zhī)”再度(dù)和投(tóu)资者分享了(le)投(tóu)资、成功以(yǐ)及(jí)长寿的秘(mì)诀，并(bìng)就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国银行危(wēi)机、苹果(guǒ)以及公司“接班人”等热点话题(tí)进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴(bā)菲(fēi)特(tè)在股东会上表(biǎo)示，他(tā)和芒格依然(rán)高度看(kàn)好苹果公(gōng)司(sī)。“如(rú)果让(ràng)消费者选择，是(shì)放弃第二台(tái)车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人会放(fàng)弃第二辆车。这是消费者行为(wèi)对苹果公司(sī)带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业(yè)链中的重(zhòng)要位置。巴菲特认为，“目前没有一家公司(sī)可以(yǐ)与台积电(diàn)相比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为(w霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊èi)了让读者能够在第一(yī)时间(jiān)获取本次股(gǔ)东会(huì)最新观点，筛选出(chū)40条核心精华内容(róng)，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好许多(duō)

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车(chē)加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段的(de)交易，第一个阶段(duàn)价格很好，第(dì)二个阶(jiē)段由于他们去年(nián)优异的业绩对卖(mài)家很有利(lì)。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来(lái)，这部分股份已进(jìn)行了“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将使我们的(de)所有权提高到(dào)80％，并导致我(wǒ)们在财务报(bào)表中充分整合Pilot的收(shōu)益、资产和(hé)负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分销做(zuò)的很好(hǎo)，我们(men)有很多产品供(gōng)应给它，但有些产品很难让人们只去(qù)沃尔玛(mǎ)购买，我们(men)也会把产(chǎn)品的分销渠(qú)道多元化，我(wǒ)们(men)希望能够拥(yōng)有(yǒu)多个具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也不是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲(fēi)特说，“喜(xǐ)诗糖果当前(qián)面(miàn)临(lín)的(de)问题不在于是否开新店。我和查(chá)理为(wèi)了把这个(gè)品(pǐn)牌推(tuī)向全(quán)球做过很(hěn)多尝试，每(měi)次我们都是在最初(chū)觉得走(zǒu)对了方向，但(dàn)后来(lái)发现还是不(bù)行。喜诗糖果有101年的历(lì)史，虽然有自己的魔力，但魔力也不(bù)是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难题比较多

　　关(guān)于(yú)电影(yǐng)和迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个（经营）非常困难(nán)的行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的行(xíng)业。“举个例子，假如疫情前有70％的业(yè)务，随着疫情的来临，客(kè)流量减(jiǎn)少了，但(dàn)电影(yǐng)院不能减(jiǎn)少影片供应，也(yě)不能减(jiǎn)少(shǎo)其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视(shì)暴雪的(de)事情上

　　微软已经(jīng)做得非(fēi)常出色了

　　有投资人提(tí)问，伯克希(xī)尔出售(shòu)动视暴雪(xuě)股份是否影(yǐng)响到(dào)了微软对其的收(shōu)购？对(duì)此，巴菲特(tè)回复：“伯(bó)克希(xī)尔所有监管要求下(xià)应披(pī)露的事项(xiàng)都已在(zài)13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至(zhì)于微软，我认为他(tā)们已经做得(dé)非常出色(sè)了，为了达成这笔收购，微软(ruǎn)与(yǔ)英国有关部门积极地进行(xíng)了合作，但这并不代表他们最终一定会成功，这也不是愿意多花钱就(jiù)能解决的问题。我还(hái)不清楚最终(zhōng)结果会如(rú)何，但即(jí)使这笔收购最终没有成功，也不代表微软或动视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹(píng)果公司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓占比(bǐ)已超过了能源(yuán)业务

　　在(zài)股东大会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹果公司在(zài)我们仓位中(zhōng)的占比(bǐ)超过了能源业(yè)务(wù)。虽然我们(men)持有苹(píng)果(guǒ)的(de)股份占比不高(gāo)，但(dàn)每(měi)年的(de)权重都在(zài)增加(jiā)。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消(xiāo)费者的习惯。如果让消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很(hěn)多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋(qū)势会如何发展，但我们知道什么(me)是正(zhèng)确(què)的价格，我们可以在消费者行为方面做一定的预测，以及(jí)它对企(qǐ)业的(de)威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多数人可(kě)能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹果占伯克(kè)希尔组合的(de)35％表示担(dān)忧(yōu)，认为这已经接近了危险(xiǎn)范围(wéi)。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地(dì)表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是生意，而(ér)苹果的商业模式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美元买(mǎi)一部手机(jī)，同(tóng)样，也(yě)有人花3.5万美元买第二(èr)辆(liàng)车(chē)。我(wǒ)认(rèn)为(wèi)，如果(guǒ)他们要么放弃第二辆车，要么放弃(qì)他(tā)们的iPhone，我(wǒ)想，他(tā)们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在(zài)芯片行业台积电拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了提问，想了解伯克(kè)希尔在(zài)一(yī)个季度内(nèi)快速买入卖出台积电的原因。在问(wèn)答(dá)环(huán)节，巴菲(fēi)特对此(cǐ)进行了说明，在(zài)他看来台积(jī)电(diàn)是世界范围(wéi)内管(guǎn)理(lǐ)最完善且最重(zhòng)要的公司之(zhī)一(yī)，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多人想要提高美国的芯(xīn)片产(chǎn)能，但我认为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾(wān)地(dì)区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一(yī)家子公司参与了亚利桑(sāng)那州(zhōu)的部分芯片工作，但至少在我看来，目前我们没有(yǒu)一(yī)家公司可以与台积(jī)电(diàn)比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的(de)领导地(dì)位(wèi)。何况它们还拥(yōng)有一位(wèi)91岁的创始人，这家(jiā)公司(sī)非(fēi)常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是否认(rèn)为(wèi)埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高(gāo)估了自己？巴菲特(tè)的回答是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己(jǐ)，但他很(hěn)有(yǒu)才华。所以(yǐ)，他高(gāo)估了一(yī)个(gè)不需要高估就能成为天才的人。他真的(de)很聪明(míng)，我想他的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大(dà)的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我(wǒ)们的不同(tóng)之处在(zài)于(yú)，我想(xiǎng)要的不(bù)多，我在寻找简单、确定性高的工作，我(wǒ)不想要(yào)那么多的失(shī)败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热，致力于解决不(bù)可(kě)能的问(wèn)题(tí)。我(wǒ)喜欢我现在的生活方式(shì)，我不喜欢和(hé)他在一起，他也(yě)不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即(jí)将大获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长一段时间内，我和(hé)查理都(dōu)觉得，汽车行(xíng)业太艰难(nán)了。例(lì)如福特汽(qì)车公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥有整个世界(jiè)，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前(qián)几天，我(wǒ)读(dú)了通用汽车公司1932年的(de)年度报告(gào)，其中显示，他们(men)有19000个经(jīng)销商，而当(dāng)时(shí)人口大约是1.2亿左右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽车(chē)品牌只有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美(měi)国的汽车(chē)公(gōng)司还会面临(lín)来自(zì)世界各(gè)地的(de)竞争。”

　　芒格(gé)补充(chōng)道，“但事实也并(bìng)非如(rú)此，法拉(lā)利就(jiù)处(chù)于一个(gè)特殊的(de)位置(zhì)。虽(suī)然我们觉得，汽车不是一个(gè)吸引人的行业，但电(diàn)动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的成本和巨大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀疑(yí)态度

　　在回答新加坡投资者关于人工(gōng)智能的问题时(shí)，芒格(gé)表示(shì)，如果(guǒ)你到中国(guó)的比亚迪工厂去看一(yī)看，会(huì)发现自动(dòng)化操作程度非常高，但(dàn)我还(hái)是觉得用人可能更好，因为(wèi)人工(gōng)智能并不能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能(néng)虽(suī)然可以做一些(xiē)令人惊奇(qí)的(de)事情，比尔盖茨也曾带(dài)我去看微(wēi)软的(de)产品，但这(zhè)类产品仍不完善(shàn)，譬(pì)如目前还不(bù)能讲(jiǎng)笑话(huà)。发明AI的初衷是好的，但很多事情(qíng)是不能掌(zhǎng)控的(de)。人工智(zhì)能可以改变全世界，但它并不能改(gǎi)变人(rén)类的(de)思维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会在降低，

　　但总会有(yǒu)新技(jì)术(shù)创造新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊取(qǔ)超(chāo)额收(shōu)益(yì)的机会(huì)在相对降低，但(dàn)这并不代表没有投资(zī)机会。从1940年到现在(zài)，无论汽车、工(gōng)业(yè)、飞机以(yǐ)及能源等领域(yù)都(dōu)有新的改变，新的事物永(yǒng)远在不断出现，而且(qiě)会取代一些原有(yǒu)的技术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新(xīn)能(néng)源(yuán)方面

　　做了(le)很多投入，但(dàn)还远远不够(gòu)

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲(fēi)特(tè)说，“之(zhī)前买下伯克希尔能源这(zhè)家公(gōng)司，就是希望能够(gòu)帮助解决一些环境方面(miàn)的问题。从(cóng)传(chuán)统能源向新能源的转变，我们(men)在这个(gè)方面做了(le)非常多的投入(rù)。不过，现在做的(de)还远(yuǎn)远不够。”更多精彩(cǎi)观点请关注(zhù)证(zhèng)券市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年(nián)相比(bǐ)降低50％

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦非保(bǎo)险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现(xiàn)在(zài)正在经历能源行业的变(biàn)革，全球都是如此，我们(men)有3家美国的公共事业(yè)公司，我们希(xī)望(wàng)能够在全国(guó)的每一个州制(zhì)定不(bù)同(tóng)的计划，然后将这(zhè)些计划进行整合。我们(men)也将(jiāng)我们的目(mù)标进行了同步规划，我(wǒ)们(men)希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相比能够降(jiàng)低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希(xī)望能够取得(dé)的成绩，但(dàn)这个过程是(shì)不容易的(de)”。

　　关于美国(guó)银(yín)行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金融体系

　　在针对投(tóu)资者提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会带(dài)来怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的，即使(shǐ)联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公(gōng)司的限(xiàn)额是25万美元，这(zhè)是法(fǎ)令的规定，但(dàn)这不是(shì)美(měi)国的行为方式(shì)，就像他(tā)们不会让债务上限(xiàn)导致世界(jiè)陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不会有人愿意公开向美国公众解释为什么只有25万美元有(yǒu)“存(cún)款(kuǎn)”保险，这次事件(jiàn)引发的后续问(wèn)题会扰乱(luàn)世界(jiè)金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行(xíng)存款挤兑感到担忧，

　　这是(shì)不应(yīng)该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直(zhí)以(yǐ)来的情况都非常相(xiāng)似(shì)，恐惧总是会传染(rǎn)的，我父(fù)亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑而失去(qù)了(le)工作。不过，这(zhè)些年来，银(yín)行(xíng)系统(tǒng)发生了很(hěn)大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多达2000家银(yín)行倒闭，也是在那时，我们做了(le)一件非常明(míng)智(zhì)的事情，就是成立(lì)联邦存款保险公司。现在已经(jīng)是(shì)2023年了，人们(men)仍（对银行挤兑(duì)）感到(dào)担忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋(fù)予了制(zhì)定保证金要求的责(zé)任。他们改变了很(hěn)多次保证(zhèng)金要求，因为我(wǒ)们都知道，借了很多钱(qián)的人会给(gěi)银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财(cái)政问题

　　由于美联(lián)储投放的天量流动性，引发了(le)严重(zhòng)的(de)通货膨胀，市场普遍在批评(píng)美联储(chǔ)失职。不过(guò)，巴菲特却认为(wèi)，问题不(bù)在美联储，“他们无法解(jiě)决财政问题，他(tā)们正(zhèng)在履行其职能。现金(jīn)也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对(duì)此也不(bù)很乐观(guān)，他表示，我们(men)在第二次世界大战(zhàn)中付出了(le)代价。我们(men)每个(gè)人，包(bāo)括学校的孩(hái)子和(hé)其(qí)他人，也包括我自己。我们购买了最初所谓的战争(zhēng)债(zhài)券、国防(fáng)债券和储蓄(xù)债券等等。如果不停(tíng)印钞票，我无法预计宏观环境(jìng)会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行(xíng)危(wēi)机(jī)：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业可以有各种(zhǒng)各样的新发明，但它需要有旧的价值(zhí)观。我们不知道会发生(shēng)什么(me)，因为在目前的情况下，可能会发生很(hěn)多(duō)事(shì)情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问题的人(rén)。如果他们承担了(le)不该(gāi)承担的风(fēng)险，如果你要改(gǎi)变(biàn)人们(men)未来(lái)的行(xíng)为方式，风险(xiǎn)就必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵(zūn)循(xún)健全(quán)的银(yín)行投资方法，不(bù)做别人做的一些风险(xiǎn)性(xìng)事情，银行可(kě)能是一(yī)个非(fēi)常(cháng)不错的投资。最初在1969年(nián)，查理和(hé)我以1900万美(měi)元投(tóu)资了一家银行。如果(guǒ)1970年的《银(yín)行控股公司修正法案》没有通(tōng)过(guò)，我们最(zuì)终可能会拥有许多银行，而不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们(men)对货币失去信心(xīn)，

　　这不(bù)会(huì)是(shì)一个好(hǎo)现象(xiàng)

　　针(zhēn)对去美(měi)元(yuán)化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴(bā)菲特说，“美元是储备货(huò)币，我(wǒ)看不到任何其(qí)他货币能够取代它。我觉得没人能理解现在的(de)情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我(wǒ)们(men)更清楚，但是(shì)他也不(bù)能完全控(kòng)制我(wǒ)们的财政政策(cè)。当疫情发(fā)生(shēng)的时候，并没有人知(zhī)道(dào)需(xū)要印多(duō)少数额的货币(bì)才能解决问题，而(ér)直到(dào)它失控。人们会(huì)对(duì)货(huò)币失(shī)去信心，他们的行为(wèi)方式可能会完全不同。我们无法预测，但我们知道这(zhè)不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于(yú)大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是(shì)一家保险公司

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，过去10年，虽然有(yǒu)很(hěn)多(duō)上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家是自己愿意(yì)去投的。虽然(rán)有人(rén)诟病盖(gài)可保险已经是(shì)一家技术公司(sī)，但在(zài)我们看来，其(qí)依(yī)然是一家保险公司。他同时解释，盖可(kě)在(zài)技术方面需(xū)要(yào)做的(de)工作(zuò)要比想象的多很(hěn)多。

　　作为政(zhèng)府(fǔ)雇员保险公司，盖可(kě)第(dì)一季度业绩(jì)表现得非常好(hǎo)，这(zhè)背(bèi)后有(yǒu)两个原(yuán)因，首先是减少了前(qián)一年的(de)保险准备金，其次一(yī)季(jì)度(dù)还是(shì)汽(qì)车保险(xiǎn)的旺(wàng)季，此外(wài)在远程(chéng)信息(xī)处(chù)理方面(miàn)，盖可也(yě)取(qǔ)得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来就(jiù)不特(tè)别活跃(yuè)

　　在回(huí)答有投资者提出的商业地产(chǎn)损失情况有(yǒu)多严重，和伯克希(xī)尔是否会(huì)在商业地产领域更活跃(yuè)时(shí)？巴菲特表示，伯(bó)克希尔在商业地产领域从来不是特别活跃，因此也不会受到(dào)不良贷(dài)款等(děng)一(yī)系列负(fù)面(miàn)因素影响。

　　但美(měi)国和世(shì)界很(hěn)多地方(fāng)市中(zhōng)心的空(kōng)洞(dòng)化却是非常严重的(de)，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者(zhě)会(huì)变化，人(rén)们总是喜(xǐ)欢买没(méi)有追(zhuī)索权(quán)的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点是

　　以安全的方式恢复长(zhǎng)期运营

　　在回(huí)答有投(tóu)资者提出的伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临(lín)的(de)机(jī)遇和挑战时(shí)？巴菲特表示，他密切关注这一团队(duì)的运营指标，其中不仅有美(měi)国的铁路，而且(qiě)还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫(yì)情确实(shí)经历了一段(duàn)困难(nán)时(shí)间(jiān)，但好(hǎo)在我们走出疫情和供应方(fāng)面的挑(tiāo)战，不过还面临劳工问题(tí)和(hé)其他一些问(wèn)题。我(wǒ)们的(de)团(tuán)队优(yōu)先(xiān)考虑的是恢复铁路(lù)的长期(qī)运营，而不是(shì)短期(qī)专注于在20年(nián)内(nèi)达(dá)到某(mǒu)一运(yùn)营指标(biāo)，要(yào)长期为客户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复(fù)盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的历史(shǐ)上

　　没有一(yī)次情绪(xù)化(huà)投资决定

　　在(zài)回答有没有因(yīn)为(wèi)情绪作出错误的(de)投资决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽(suī)然在生(shēng)活中谁都不想成为(wèi)一个没有感情的人，但肯(kěn)定(dìng)想(xiǎng)在做投资或商业决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了

　　超过5000亿美(měi)元的股东权益(yì)

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有更多的企业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的(de)份额，作为伯克希尔的所有者(zhě)，每(měi)年(nián)都(dōu)在增加(jiā)，而(ér)投(tóu)资者不(bù)需(xū)要花任何钱。我们投资并创造(zào)了超过5000亿(yì)美元(yuán)的股(gǔ)东权益和超过(guò)300亿(yì)美(měi)元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的机(jī)会(huì)是(shì)非常有限的

　　关于是否对(duì)持有的(de)超过1000亿美元的现金充(chōng)满信心(xīn)？巴菲(fēi)特回答道(dào)，为什么要(yào)派发现金？我们(men)感兴趣的、真(zhēn)正(zhèng)想(xiǎng)做的是(shì)收购伟大的企业。我(wǒ)们可以做到以500亿或750亿美元的价格(gé)，收购(gòu)一家价值1000亿美元(yuán)的公(gōng)司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像我们一(yī)样达(dá)成交易。2008年我收购了一(yī)大堆公司，这种事情会再次发生。但问题(tí)是，我们收(shōu)购(gòu)的(de)机会是(shì)非常(cháng)有(yǒu)限(xiàn)的(de)，所以当(dāng)一(yī)家好公司面(miàn)临被卖掉的时候，我们(men)需要足够的(de)资(zī)金。但我们(men)的股(gǔ)东可能(néng)会把股票卖得太便宜(yí)，而且无法做(zuò)什么让股价稳(wěn)步(bù)上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我们正在用我们所(suǒ)拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费(fèi)者(zhě)的行为(wèi)

　　关于公司如(rú)何在(zài)短期利润和长期防御能(néng)力之间做(zuò)出选择(zé)？巴菲特对此表示：“我们(men)不(bù)关心季度预算是(shì)否达标，我(wǒ)们感兴趣(qù)的是，永远(yuǎn)拥(yōng)有一个美(měi)好(hǎo)的(de)事(shì)业(yè)。好的企业不多，但我(wǒ)们确实(shí)找到(dào)了一些，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足百货商(shāng)店业务时，我们学到的是，在奖品上做图(tú)案(àn)绘制，这可以(yǐ)算是一件愚(yú)蠢的(de)事。我们一直在试图洞悉(xī)的是消费者的(de)行(xíng)为，我们不能洞悉企业的技(jì)术(shù)趋势，如果能做到这(zhè)点，那也能(néng)获利！但(dàn)这并不(bù)重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的(de)接班(bān)人(rén)话(huà)题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要价值是可以把一些事情做得更好，或者去管理更多的(de)事情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他一些好(hǎo)的建议，但格雷格是做出(chū)最终决(jué)定的(de)那个(gè)人。未来(lái)我们还需要更(gèng)多的优秀人才，去涉(shè)及(jí)更多的(de)业务。如果这些人不足够聪(cōng)明，我们是绝不(bù)会让他(tā)们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯(bó)克希尔有(yǒu)很多很优(yōu)秀(xiù)的经理人，相对其他大(dà)型公司，伯克希尔之所以能够做的更好原因(yīn)之一(yī)，是从不会频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴(bā)菲特的认(rèn)可：

　　阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)是全球(qiú)选出的十大(dà)最(zuì)佳(jiā)保险(xiǎn)经(jīng)理人之一，他的(de)地(dì)位无可取代(dài)。阿吉特从不会去尝试改变一个体系，而总是会去改善一个体(tǐ)系。我很享受与他(tā)交流，以前我们每天(tiān)都会聊天(tiān)，现在没(méi)有(yǒu)那么频繁了，但他绝对是(shì)世(shì)界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透(tòu)露(lù)到访日本五大商社

　　是(shì)为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特(tè)谈到了为何到(dào)访(fǎng)日本，并(bìng)参(cān)观五大商社(shè)。“我去那里的(de)部分原因，是为了(le)把格雷格介绍给(gěi)那些生意伙伴。至(zhì)于(yú)那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我们(men)确实希望(wàng)和(hé)（那些企(qǐ)业）有长期合作的机会。它们(men)是(shì)一(yī)些(xiē)令人难(nán)以(yǐ)置信的投资机(jī)会，一直是非常好(hǎo)的(de)投资机(jī)会。我很喜欢这些公(gōng)司的文(wén)化和历史。我们对五大商社的两天走访是(shì)非(fēi)常棒的(de)。”

　　伯克(kè)希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的(de)伯克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来(lái)幸(xìng)福(fú)感

　　在问答环节(jié)，巴菲特提出了一(yī)百年后伯克希尔的发展愿(yuàn)景，他说，希望这家公司仍能(néng)被股(gǔ)东们(men)眷顾，并(bìng)且为社会带来幸(xìng)福感，拥有无限的资(zī)本和大量(liàng)的人才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下的书时至今日依然畅销且屹立不倒一样，成为其(qí)他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来(lái)12~15年伯克希(xī)尔的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一个(gè)国家的资产而非负(fù)债，以往记录已经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本(běn)还(hái)是会(huì)比大部分公司都要(yào)多，也仍然可(kě)以在(zài)国家的经(jīng)济中投入非常多的钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的股票回购不会停(tíng)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“相(xiāng)信在格(gé)雷(léi)格(gé)继(jì)任(rèn)后，他(tā)仍会做出与(yǔ)现在相同的股票回购决(jué)定。”

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦(lún)和查理(lǐ)定下了非常优(yōu)秀(xiù)的回(huí)购计划框架，我会继续沿(yán)用，因为股票(piào)回购(gòu)将同时对股东和(hé)公(gōng)司(sī)自身的运(yùn)营(yíng)产生益处，如果资(zī)本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为(wèi)什么不通过回购(gòu)来(lái)提升单股内在(zài)价值呢？因此当时机(jī)来(lái)临，我(wǒ)们会成为活跃的股票回(huí)购(gòu)方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生的(de)路就清晰了

　　在回答关于遗产规划(huà)的问题时，巴菲特说，在伯克(kè)希尔，只(zhǐ)要把某几只股票拿好就(jiù)行，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不(bù)适合所有人。如果你想要你的孩子拥有某(mǒu)种(zhǒng)价值(zhí)观，重要的是：你要践行这(zhè)样的价值(zhí)观(guān)，并和他(tā)们谈论这个价值观，从他(tā)们出生起，他(tā)们(men)就在学习你。“你的(de)意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特(tè)说(shuō)：“如果你想弄清楚如何度过这一(yī)生(shēng)，你可(kě)以写一下讣告(gào)，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴(bā)菲特：

　　我(wǒ)年事已高但(dàn)没有写(xiě)过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过很多富裕家(jiā)庭，它们在财产规划分配(pèi)上都存在各(gè)自的问题。我年事已高，可我并没有签(qiān)过遗(yí)嘱(zhǔ)，因为(wèi)签订遗嘱需要孩子的理解以及(jí)他们的建议。这件事情对于孩子(zi)而(ér)言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的(de)”。

　　在他看来，过早向孩子宣(xuān)告(gào)遗嘱会绑(bǎng)架他们的成(chéng)长(zhǎng)。“有(yǒu)一(yī)些(xiē)人完全不(bù)向他们的(de)孩(hái)子透露任何(hé)遗嘱有关的事情(qíng)，而有些人(rén)则用遗(yí)嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知(zhī)道(dào)遗嘱上(shàng)的内容——这在以(yǐ)后会很难(nán)更(gèng)改，我认(rèn)为(wèi)这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分(fēn)享成功的秘(mì)诀：

　　活到(dào)老学(xué)到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说(shuō)，“成功很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的(de)人和活(huó)动；要活到老学到老(lǎo)，要学会(huì)感恩。如果你(nǐ)能做到(dào)这一切，那你一(yī)定(dìng)会成功(gōng)。如果(guǒ)做不(bù)到，成功就需要更多的运(yùn)气，当然，你一定不要把自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的人(rén)一起工作，业务中没有(yǒu)困(kùn)难

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“我们的业务中没有困难，我(wǒ)们(men)都(dōu)非常热爱自己的(de)事业。每天早上起(qǐ)床(chuáng)时，我都感觉非常(cháng)棒。和一群我喜(xǐ)欢的人一(yī)起(qǐ)工作(zuò)，彼(bǐ)此欣赏(shǎng)对方(fāng)，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路(lù)程(chéng)，这(zhè)是(shì)非常理想(xiǎng)的工作(zuò)环境，没有什么能(néng)比这(zhè)更(gèng)美妙的(de)事(shì)情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪(cōng)明的(de)投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再(zài)度提(tí)起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对(duì)他(tā)产生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书(shū)中(zhōng)写(xiě)下一(yī)些非常有说服力(lì)的(de)话，告诉(sù)我(wǒ)我在过去8、9年间所从事和热爱(ài)的工作(zuò)都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投(tóu)资者》）一遍(biàn)又一(yī)遍。无论他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还不时(shí)去(qù)亚马逊(xùn)看看(kàn)这(zhè)本书的排(pái)名，它一直在畅销(xiāo)榜上排在差不多第300名或第350名(míng)的位置。试想下，到哪里(lǐ)再找一本书在其领域里具(jù)有(yǒu)这样持续的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊