近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得(dé)到游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销。如今存(cún)续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后(hòu)劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远(yuǎ浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗n)营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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