射频芯(xīn)片领(lǐng)域(yù)面(miàn)临变(biàn)局，下(xià)游市场(chǎng)增速(sù)放缓叠(dié)加(jiā)进入(rù)竞争红海，海(hǎi)外巨头已(yǐ)开始寻求业务(wù)转型。

　　今日，射频(pín)芯片(piàn)厂商慧智微正式在科创板上(shàng)市。公(gōng)司股价开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场受到(dào)资(zī)本热捧。据(jù)公司上市文件，慧智微于2018年(nián)末开(kāi)始进(jìn)入融(róng)资快车道，先后(hòu)引入了华兴资本、元禾璞华(huá)、大基(jī)金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及(jí)金沙江(jiāng)创投等一系列(liè)外(wài)部机构股东。截至(zhì)上市前，大(dà)基金二期(qī)、广发信(xìn)德以及(jí)金沙江创投为(wèi)持股达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持股比例分(fēn)别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，与慧(huì)智微产品(pǐn)结构(gòu)相似的唯捷创芯，上市(shì)首日也走出了(le)破发的(de)行情(qíng)，该公司股价于(yú)去年(nián)下半年触(chù)底回升，但截至今日收盘股(gǔ)价仍略低于发(fā)行价(jià)。

　　二级(jí)市场遇(yù)冷(lěng)背后，是射频领域正面临变(biàn)局。目前(qián)，正射频(pín)需求走向(xiàng)疲软。Yole数据显示，由于智能手(shǒu)机增速放缓(huǎn)以及(jí)5G普(pǔ)及潜力有限等(děng)因(yīn)素影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端(duān)市场年复合增(zēng)长率约为5.8％。博(bó)通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频(pín)芯片巨头，近年来(lái)也在(zài)响(xiǎng)应市场变(biàn)化谋求射频芯(xīn)片业(yè)务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科(kē)创板日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通(tōng)信等公司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期等多个知名资方

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，慧智(zhì)微(wēi)成(chéng)立于2011年，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和销(xiāo)售，下游应用领域(yù)主要包括智能手机以(yǐ)及物(wù)联网(wǎng)，客户包括三星一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗、OPPO等(děng)智能(néng)手机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通(tōng)信等无线(xiàn)通信模(mó)组厂商。

　　据(jù)招(zhāo)股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现(xiàn)营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公司(sī)当(dāng)前(qián)仍处于亏(kuī)损状态，净(jìng)亏损额分(fēn)别为9619.15万一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对(duì)于(yú)公司亏损持续的原因，慧智微在(zài)招股文(wén)件中称，是由于持(chí)续进(jìn)行高(gāo)额研发投入；下游客户集中(zhōng)且具有产(chǎn)品验证周期，尚未(wèi)形(xíng)成规模效(xiào)应；市场竞争激(jī)烈(liè)，叠加下游去库存周期(qī)影响，公(gōng)司(sī)产品毛利空间(jiān)受(shòu)挤压(yā)。

　　研(yán)发投(tóu)入方面，近三(sān)年的总额(é)分别为(wèi)7588.54万(wàn)元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元，占营收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于(yú)同行业头(tóu)部(bù)卓(zhuó)胜微50％左(zuǒ)右的(de)毛利率水平，也不及和慧智微产品结构更(gèng)接(jiē)近的唯(wéi)捷创芯，后(hòu)者毛利率为30％上(shàng)下。

　　在(zài)自身造血能力(lì)不足(zú)，但仍(réng)要抓紧扩(kuò)大规模的情况下，慧智(zhì)微开启(qǐ)了对外融资(zī)之路。公开信息显示，公司于2018年末开始进入(rù)融资快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年(nián)，其在一年内完成了三轮(lún)融资(zī)，众多(duō)知名(míng)资方，包括大基金(jīn)二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是(shì)在这(zhè)一阶段对慧智(zhì)微进(jìn)入了慧智微的股东(dōng)序列(liè)。

　　据(jù)招(zhāo)股书，截(jié)至IPO前(qián)，大基金二期、广发信德以及金沙(shā)江创投为持股达5％以上的外部机(jī)构股东，持股(gǔ)比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执中数据显示，从当前的股价情况(kuàng)看(kàn)，大基金二期在投资(zī)慧智微的近两年时间里(lǐ)，实现了(le)近2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚3个月(yuè)进入、并在后(hòu)一轮持续加注的红杉中(zhōng)国，平(píng)均持(chí)股成本(běn)增至13.78元/股，当前实(shí)现账面回(huí)报(bào)1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片(piàn)领域面临变局

　　慧智微招股(gǔ)书显示，公司(sī)目前有超过接近67％的收入来自于手(shǒu)机领域。当前，智能手机出货(huò)量的大幅下降，已经对慧智(zhì)微的业绩造(zào)成了冲击，而(ér)市场对(duì)智能(néng)手机未来(lái)增速持续放缓的预期，也让(ràng)资(zī)本市场对包括慧智(zhì)微在内(nèi)的射频芯片厂(chǎng)商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射(shè)频前端的(de)市(shì)场(chǎng)为190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手(shǒu)机市场(chǎng)的下滑，射频前(qián)端市一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗(shì)场规(guī)模(mó)与(yǔ)2021年的市(shì)场(chǎng)相差无几。而接下来，由(yóu)于智(zhì)能手机的温和增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前(qián)端(duān)的市场年复合(hé)增长(zhǎng)率约为(wèi)5.8％，将达(dá)到269亿美(měi)元。

　　与慧智微(wēi)有(yǒu)着相似(shì)产品结(jié)构，同样在(zài)IPO前获(huò)豪华股东突(tū)击(jī)入股的射频龙(lóng)头唯捷创(chuàng)芯(xīn)，在(zài)去年4月(yuè)科创板上市(shì)时(shí)，也遭遇了破发的行情(qíng)，上市首日跌(diē)36％。尽管在去年10月跌至(zhì)30元每股的(de)价格后止(zhǐ)跌回升，但截至(zhì)今日(rì)收(shōu)盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行(xíng)价，报(bào)61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家射频芯(xīn)片领(lǐng)域的巨头(tóu)厂商(shāng)都在谋(móu)求转(zhuǎn)型(xíng)，拓展射频以外(wài)的(de)业务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除(chú)了原有的射频芯片外，其(qí)还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下(xià)游触(chù)角延伸至汽(qì)车、物联网、电源等领(lǐng)域。

　　国内方面，射(shè)频领域正呈现出一片红海的竞争格局，由于入(rù)局者众，且产(chǎn)品仍集中在中低端(duān)市(shì)场(chǎng)，各射频芯片厂商只能(néng)再卷价格，进一步压低了自身的利润空间。

　　射频厂商三伍微电(diàn)子创(chuàng)始人钟(zhōng)林此前曾表示，国(guó)产射频前端芯片杀价已经无(wú)底线(xiàn)，而(ér)预计未来每(měi)个(gè)射频细分(fēn)赛(sài)道还会有(yǒu)更(gèng)多竞争(zhēng)者进入(rù)，往后(hòu)三年射频芯片(piàn)厂商将面临更(gèng)大的生(shēng)存和竞(jìng)争压力。

　　目前，一级市场对(duì)射频芯(xīn)片厂商的关注亦(yì)有(yǒu)所下降，截至目前，今年(nián)共有9家(jiā)射频(pín)芯片厂商宣布(bù)完成融(róng)资，而在2021年上半年(nián)，这个数据是近50家，且(qiě)投资机构涵盖了投(tóu)资机(jī)构(gòu)涵(hán)盖了中金资本、红杉资(zī)本中国、小(xiǎo)米(mǐ)长(zhǎng)江产业基(jī)金、深(shēn)创(chuàng)投等知名机(jī)构(gòu)。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科技(jì)、康希通信等公司正(zhèng)排(pái)队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股(gǔ)书中表(biǎo)示，本次(cì)IPO募得资金将用于芯(xīn)片测设中心建设、总(zǒng)部基地及上海和广州研发中心建设以及补充流动资金。具体战略(lüè)规划方面，其表示将巩固在5G射频前端(duān)领域取得的市场地位，增(zēng)加(jiā)头部客户的(de)市场份额；技(jì)术上(shàng)跟进射(shè)频(pín)前(qián)端技术迭代，优(yōu)化可重构技(jì)术框(kuāng)架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对上(shàng)游滤波(bō)器(qì)、多工器的(de)产业链(liàn)布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的(de)产品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗