本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正是长线资(zī)金布(bù)局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)8日(r正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？ì)至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基(jī)金的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著(zhù)低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随(suí)着(zhe)市场(chǎng)流动性的增(zēng)强和(hé)创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)报、成立以来回报(bào)悉数为负(fù)，其(qí)中(zhōng)年(nián)内平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这(zhè)些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均回报达(dá)2正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核心指数表(biǎo)现，除(chú)红利(lì)指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使得(dé)北(běi)交(jiāo)所整(zhěng)体(tǐ)流(liú)动性有所改善。从中观(guān)维度(dù)来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低，预(yù)计随着(zhe)流动性逐步改善(shàn)，以及公司(sī)业绩持续(xù)释放，北(běi)交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两(liǎng)年定开(kāi)年内收益(yì)为(wèi)负外，其(qí)余(yú)9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开年内回报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人士(shì)认为，当前(qián)北交所优质公司被显著低估(gū)，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基(jī)金经(jīng)理叶(yè)勇(yǒng)直(zhí)言，北(běi)交所市(shì)场上，制(zhì)约(yuē)其发(fā)展的依然是(shì)市场本身较(jiào)差的(de)流动性问题，市场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较(jiào)大。除了(le)继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)必要完(wán)善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从(cóng)而活跃市场交易，通过(guò)沪(hù)深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，也是(shì)长线资金布局的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个(gè)估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们(men)发现很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长速(sù)度，发展整体是(shì)符合预期(qī)的(de)，业绩(jì)的持续(xù)增长进一(yī)步消化了估值。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业务(wù)指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个(gè)市场是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场构成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给(gěi)上(shàng)来了，给他们(men)增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供给(gěi)增加对整个市(shì)场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加(jiā)优质供(gōng)给(gěi)是市场长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)的(de)基石，这使(shǐ)得他们(men)选(xuǎn)择优质中小专精特(tè)新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为新兴的(de)股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股票数(shù)量还不够(gòu)多(duō)，市场关注度还不(bù)高(gāo)，整(zhěng)体估值(zhí)水平相较于沪(hù)深(shēn)交易所明显低估。随着(zhe)宏观经济(jì)触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次新(xīn)股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获(huò)增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被(bèi)低估(gū)标的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改(gǎi)善，这些(xiē)大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得(dé)重估可(kě)能性较大。

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