财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的(de)观(guān)望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业(yè)人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析(xī)称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)平有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段(duàn)性话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实(shí)际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅(fú)下(xià)降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析(xī)师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号(hào)，一(yī)系(xì)列(liè)的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池(chí)话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语厂商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的(de)布(bù)局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模(mó)式正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的(de)事。而(ér)同环节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些(xiē)车(chē)企的(de)三(sān)年(nián)长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划(huà)投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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