金融界5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下(xià)跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(di回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别ē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数(shù)据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息结(jié)束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识(shí)，因此本(běn)周在美(měi)联储越(yuè)来(lái)越多(duō)官员为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束(shù)到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间(jiān)，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确(què)定性(xìng)，贵(guì)金(jīn)属部(bù)分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请失业(yè)金人数(shù)升(shēng)至2021年以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期(qī)下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续还(hái)需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策(cè)转向宽松预(yù)期以及经济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但是(shì)美元指数(shù)大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属性(xìng)较强的(de)白银(yín)走势(shì)，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再(回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别zài)低位做多(duō)。美欧银行(xíng)业(yè)危机引发避险需(xū)求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行情(qíng)；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心(xīn)建议。

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