周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌期间(jiān)净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下(xià)跌(diē)期(qī)间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌(diē)越(yuè)买”的理性操作模(mó)式(shì)，在股市大(dà)幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资(zī)金看好，而高(gāo)位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净(jìng)流(liú)出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力(lì)ETF等短期净(jìng)流出，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在(zài)低位(wèi)，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净(jìng)流(liú)入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，当日净流(liú)入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个(gè)交易日(rì)，5天股市调整(zhěng)期间，资(zī)金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，展现了资金(jīn)逆市布(bù)局的(de)特点。

　　从资金净买入排(pái)行(xíng)看，截至(zhì)上周五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽(kuān)基(jī)指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证(zhèng)50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间(jiān)的“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资金净买入(rù)的(de)榜首(shǒu)，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低(dī)位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居净(jìng)流(liú)入(rù)资金前列，而(ér)在近日遭遇(yù)高位回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资金的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资(zī)金的上述(shù)流向情(qíng)况，一位公募股票(piào)权益(yì)基金(jīn)经理表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空(kōng)间(jiān)受限、出口下行及(jí)地(dì)产销售恢复疲(pí)软将驱动市(shì)场展现出更多结构性机会。不过，在(zài)短期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的情况(kuàng)下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪(zōng)市(shì)场，以获取整个(gè)市场的平均回(huí)报。

　　而(ér)在行业(yè)方面(miàn)，沪上一家公(gōng)募(mù)机构分析(xī)，由于近(jìn)日以(yǐ)游戏(xì)为代表的TMT板块(kuài)有(yǒu)所调整，主因是(shì)前期(qī)炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期在(zài)市(shì)场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关(guān)注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升，因此，包(bāo)括(kuò)计算机、互联(lián)网和传媒等调整(zhěng)下来的(de)行(xíng)业，可能会(huì)继续受到(dào)了资金的关注。

　　也(yě)有行业机(jī)构认为，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等(děng)权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估(gū)”长期(qī)投资价值有关。

　　民(mín)生(shēng)加(jiā)银(yín)基金表示，伴随(suí)大金融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲较(jiào)快，导致博(bó)弈资金(jīn)出(chū)现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权(quán)重(zhòng)板块内部(bù)出现分(fēn)化(huà)，获利兑现(xiàn)需求叠加经济(jì)数据不及预(yù)期，权重板块回调带(dài)动大(dà)盘(pán)指数回落。

　　不(bù)过，民生加(jiā)银基(jī)金认为(wèi)，从长(zhǎng)远看，“中特(tè)估”或(huò)有望引领低(dī)估值(zhí)央企的(de)价(jià)值重估(gū)，有基本面支撑(chēng)的低估值央企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博(bó)时(shí)基金权益投资(zī)一部基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部(bù)分底(dǐ)层逻辑仍(réng)旧(jiù)是(shì)过(guò)去的A股市场对部分传统行业国(guó)央企的(de)严重(许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估(gū)和低配(pèi)背(bèi)景(jǐng)下，部分企业因为自(zì)身经营(yíng)改善(shàn)、高股息水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使得其(qí)估值修复成为了可能(néng)。虽然经过前(qián)期反弹，大(dà)金融整体(tǐ)估值仍(réng)旧处于低位，由(yóu)于情绪和(hé)资金仍旧是(shì)主导，短期表现存在剧烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期(qī)看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤其(qí)是(shì)基本面(miàn)明显改(gǎi)善的个股，仍(réng)旧有估值修(xiū)复的(de)空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下跌(diē)的A股市(shì)场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出净流(liú)出资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高、短(duǎn)期行情板(bǎn)块，以及部分海外指数(shù)遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品，单(dān)日净流(liú)出资金也超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国(guó)旗下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单(dān)日出现净流(liú)出，而今年涨幅(fú)接近20％的(de)纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市调整中迎来(lái)“获利了结(jié)”资金(jīn)，单(dān)日净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家(jiā)公(gōng)募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较(jiào)大(dà)，有(yǒu)调整要求(qiú)，可能会(huì)受(shòu)到获利(lì)盘的短期卖出。不(bù)过，从长期看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的(de)证券保险板块称，一季报(bào)陆续披露，非银金融(róng)业绩(jì)超(chāo)预期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化最低结(jié)算备付(fù)金缴纳(nà)比例(lì)机制引入，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块(kuài)一(yī)季报净利(lì)润超预(yù)期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产(chǎn)端(duān)或有(yǒu)望维(wéi)持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银(yín)基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行(xíng)总体(tǐ)回(huí)升有望将(jiāng)促进电力消费(fèi)需求增长(zhǎng)。受上年同期低基数等因素影响，预(yù)计(jì)今年二(èr)季(jì)度电(diàn)力(lì)消费增速(sù)将有望回升(shēng)。在电力市许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校场化改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨，电力(lì)现货(huò)市场和辅助服务市(shì)场机(jī)制有(yǒu)望持(chí)续(xù)推(tuī)广，容量(liàng)补偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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