本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因(yīn)素，不过(guò)随着公(gōng)募基(jī)金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月(yuè)19日。

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　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功获(huò)批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于(yú)4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式(shì)成立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板块中业(yè)务相(xiāng)关度(dù)较(jiào)高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升，长期投资(zī)价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年(nián)12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相(xiāng)继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年(nián)内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平(píng)均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使(shǐ)得北交所整体流(liú)动性有所改善(shàn)。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流(liú)动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整(zhěng)体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司全年共实(shí)现净(jìng)利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实(shí)现利润正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余(yú)9只北(běi)交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益基金年内均斩获正收(shōu)益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开(kāi)分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资价值(zhí)，多(duō)位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是(shì)长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年(nián)基金经理叶勇直言(yán)，北交所市(shì)场上，制约其发展的依(yī)然是市(shì)场本身(shēn)较差的流动性(xìng)问题，市(shì)场制度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪(hù)深市场相(xiāng)比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现差异(yì)较大。除了继(jì)续降低投资者门(mén)槛、扩(kuò)大(dà)优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也(yě)是长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的(de)后续表现充(chōng)满信心，信心来源迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子于四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他(tā)们测(cè)算前几大重仓(cāng)股的平均估(gū)值在(zài)20倍(bèi)以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内，这个估值(zhí)水平对(duì)于具备专精(jīng)特新特性的(de)中小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发(fā)现很多北交所(suǒ)公司今年以来依然延续(xù)了较快(kuài)的增(zēng)长速度，发(fā)展整体是符(fú)合预(yù)期的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去年(nián)四(sì)季度以来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股(gǔ)票做市交易(yì)业务(wù)指引》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政策的迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场(chǎng)构(gòu)成中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们(men)增加了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管(guǎn)短(duǎn)期可(kě)能由(yóu)于供给增(zēng)加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是(shì)市场长期发(fā)展的基石，这使得(dé)他(tā)们选择优(yōu)质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目(mù)前(qián)仍处于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量还不(bù)够多，市(shì)场关注度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相较于沪(hù)深(shēn)交易(yì)所明显低估。随着宏(hóng)观经济(jì)触底回(huí)升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速(sù)发展，投资(zī)机(jī)会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研(yán)报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募(mù)基金持(chí)仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势(shì)已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未来随着(zhe)北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)，北交所流动(dòng)性随(suí)之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的(de)公(gōng)司获(huò)得重(zhòng)估可能性较大。

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