金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深(shēn)跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出(chū)生产物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已(y来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗ǐ)然成(chéng)为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预(yù)计(jì)从(cóng)加息(xī)结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面临经济和(hé)政策的不(bù)确定(dìng)性，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业(yè)金(jīn)人数升至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)将(jiāng)会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与(yǔ)贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵(guì)金属承压(yā)回落(luò)，而(ér)铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落(luò)，下(xià)方仍有一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位(wèi)置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银行情(qíng)企稳再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银(yín)行业危机(jī)引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美(měi)债(zhài)走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持(chí)来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗>来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做(zuò)多(duō)配置依然是核心建(jiàn)议。

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