近(jìn)日，有焦化(huà)企(qǐ)业发(fā)告知函称，因亏损严重，对于钢企提(tí)降(jiàng)50元/吨的行(xíng)为暂不接受。

　　记者注(zhù)意(yì)到(dào)，从今年4月(yuè)1日(rì)起，焦炭开启首(shǒu)轮降(jiàng)价，并正(zhèng)式进入(rù)降(jiàng)价(jià)通道，5月(yuè)17日，河(hé)北(běi)部(bù)分钢厂(chǎng)开启焦炭第8轮(lún)提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而(ér)后山东主流钢厂跟(gēn)进。截至(zhì)目前(qián)，焦(jiāo)炭已(yǐ)有8轮降价落地，港口准(zhǔn)一(yī)级湿熄(xī)焦平(píng)仓(cāng)价累计(jì)下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期(qī)货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究(jiū)员阮俊涛认为(wèi)，近(jìn)两个月来，焦炭期货的下跌(diē)是宏观、产业(yè)等(děng)多因素共同作用的(de)结果(guǒ)。首先，宏观(guān)层(céng)面(miàn)，3月(yuè)上(shàng)旬美国硅谷银行(xíng)暴雷，多数大(dà)宗(zōng)商品价格下跌，同(tóng)时国内宏观强(qiáng)预期在经过(guò)1—2月的反复发酵后，市场对今(jīn)年的定性逐渐转向“弱复(fù)苏”，这也使得黑(hēi)色系商品交(jiāo)易需求利多的信心不(bù)足。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大产业利空来自焦(jiāo)煤的(de)进口，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年来首次通关，并于4月进(jìn)一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进(jìn)口量也出现较(jiào)大增长。根据(jù)海关总署(shǔ)统计，今(jīn)年3月(yuè)我国(guó)共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总(zǒng)供(gōng)应的17.5％，去年(nián)同(tóng)期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也几乎是(shì)近10年来的最(zuì)高水平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大(dà)量(liàng)释放削弱了(le)国内(nèi)煤(méi)企的议价(jià)能力，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货下行。最(zuì)后，4月以(yǐ)来，在铁水产量不断走高(gāo)的同时，黑色终端需求表现一(yī)般(bān)，国家统计局公布的房屋新开工、施工(gōng)面积同比大幅回落，继(jì)而(ér)引发了市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负(fù)反馈担(dān)忧。综上所述，焦炭成本(běn)端(duān)、需求端均有明显利空驱动，叠(dié)加(jiā)宏观支撑不足，多因素共振(zhèn)带动焦炭期货主力(lì)合约持续下行。

丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体　　“焦炭价格(gé)此(cǐ)轮下跌，并(bìng)不是自身(shēn)的供(gōng)需矛盾驱动，而是受焦(jiāo)煤的拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致使(shǐ)煤(méi)价(jià)自年(nián)初就开始呈偏(piān)弱走势(shì)运(yùn)行(xíng)。其间，受内(nèi)蒙(méng)古地区煤矿(kuàng)事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开始加速(sù)回落(luò)。另外，下游钢材需求表(biǎo)现不及预期，钢(gāng)价承(chéng)压回调致使钢厂利润收缩(suō)，遂通过调降焦价(jià)将需求压力(lì)向原材料(liào)端传导。因此(cǐ)，在(zài)失去成本支撑(chēng)、下游施压的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研(yán)究(jiū)员冯艳成说。

　　记者从受访(fǎng)人(rén)士处获(huò)悉，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮(lún)后，个别地区焦企(qǐ)出现亏损(sǔn)。同时(shí)，近期焦炭期(qī)价的反(fǎn)弹给出(chū)升水现货空(kōng)间(jiān)，买现(xiàn)卖(mài)期(qī)套(tào)利需求(qiú)增(zēng)加(jiā)对现货市场信心有所提振，刺激焦(jiāo)企(qǐ)有提涨(zhǎng)意愿(yuàn)，但短期(qī)全面提涨并成(chéng)功落地的概率较小，主要原(yuán)因(yīn)是目前焦企(qǐ)整体盈利情况尚可，焦(jiāo)炭主产区(qū)山西省(shěng)焦企平均吨焦盈利接近140元，而下游钢材需求并(bìng)未(wèi)出(chū)现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保(bǎo)持按需采购节(jié)奏。

　　部分焦(jiāo)化企业(yè)开始提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳成认为，提(tí)涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成本和(hé)焦化利润会因为地区、设备区别而存在很大差(chà)异。相对而言，内蒙古(gǔ)非主流(liú)焦化(huà)企业的(de)副产(chǎn)品较少(shǎo)，整体产线的经济性(xìng)一般，对降价(jià)的承(chéng)受能力偏(piān)低，也因(yīn)此率(lǜ)先开始提涨，不(bù)过(guò)对(duì)整体(tǐ)市场影响有限(xiàn)。

　　阮(ruǎn)俊涛也认(rèn)为，在焦(jiāo)企未出(chū)现大(dà)幅(fú)亏(kuī)损或需求(qiú)明显增加的情况下，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记者了解到，5月下(xià)半月以来钢厂检修减产节奏放(fàng)缓(huǎn)，个别地区钢(gāng)厂计划复产，日均铁水产量尚保持在(zài)偏高水平，这意味着煤焦刚性需求(qiú)较好，但钢厂持续采取低(dī)原料库存(cún)策略，致使目前煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤库存以及焦(jiāo)企(qǐ)端焦炭库存均处于往年同期(qī)高位，钢(gāng)厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存则处丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体于较(jiào)低水平，煤(méi)焦近期供应也有适当的减量，以缓解自身高库存(cún)的压力。基于此种库存格局，煤(méi)焦的议价主动权(quán)仍掌(zhǎng)握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大(dà)跌呢？阮俊(jùn)涛(tāo)认为，近(jìn)期由于国内(nèi)外焦煤价格倒挂，贸(mào)易商进口积极性较低，导致(zhì)焦煤供应短期内有收(shōu)缩趋势，不过焦(jiāo)企也处于主动(dòng)限(xiàn)产状态(tài)，焦煤供需(xū)矛盾并不(bù)突出(chū)。焦炭(tàn)本周(zhōu)供减需增，基本面边(biān)际(jì)改善，但(dàn)钢联公布的铁水日产量依然维持接近(jìn)240万吨的水平，在(zài)终端需求表(biǎo)现一般(bān)的背景下，焦(jiāo)炭需求仍(réng)有转弱(ruò)预期。中长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平控(kòng)要求(qiú)，今年(nián)全年(nián)焦煤供需格局(jú)大(dà)概率仍将明显宽松，且蒙煤实(shí)际生(shēng)产成本(běn)较低(dī)，三季度蒙煤中(zhōng)长协(xié)重新定价后，预计进口量(liàng)会(huì)得到改善。因(yīn)此，虽然焦煤现货价格(gé)因蒙煤(méi)减量而有所(suǒ)企稳，但期货市(shì)场氛围仍难言乐观(guān)，导致期货(huò)和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从(cóng)价格表现(xiàn)上看，前期煤(méi)焦(jiāo)跌(diē)幅(fú)明显大(dà)于板块内其他品种(zhǒng)，估值(zhí)相(xiāng)对偏(piān)低，这也(yě)使得继(jì)续(xù)杀估值(zhí)的(de)驱动明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)弱，而估(gū)值(zhí)修(xiū)复配合(hé)近期焦煤进口减量、钢厂(chǎng)复产等消息(xī)，刺激煤焦价格出现(xiàn)反弹，但考虑到目前钢材需(xū)求依然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需压力，需求负反馈仍将(jiāng)会(huì)向原材(cái)料端(duān)传导，对煤焦价格(gé)形(xíng)成压力。”冯(féng)艳成说(shuō)，短期煤焦交易逻辑变化较快，价格波动剧烈，预(yù)计(jì)仍将以底部区(qū)间振荡走势为主；中(zhōng)长期来看(kàn)，煤焦供(gōng)需趋于宽松的预期未变(biàn)，在估(gū)值回升后仍将是(shì)板块内空配最(zuì)佳品(pǐn)种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊(jùn)涛认(rèn)为，目(mù)前煤(méi)焦有三条主线：一(yī)是焦(jiāo)煤供应宽(kuān)松，并(bìng)给焦炭带来(lái)成本端压力；二是终(zhōng)端(duān)需求(qiú)存(cún)疑，负(fù)反馈风险并未化解；三是海外衰(shuāi)退预期如何(hé)演绎。目前(qián)来看，焦煤供应宽(kuān)松(sōng)是大(dà)概率事件，且(qiě)4月地产数据表(biǎo)现(xiàn)依然(rán)一般，负反馈以及粗钢平控(kòng)都是压(yā)低铁水产(chǎn)量的可(kě)能因(yīn)素(sù)，因此(cǐ)煤焦即便出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌(diē)反弹，中长期来看也是易(yì)跌难涨。

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