财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预(yù)示(shì)着某个(gè)板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估值水平(píng)已在(zài)历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不(bù)是(shì)去(qù)捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确(què)认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研(yán)发和(hé)发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度(dù)投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技(jì)股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科(kē)技没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能会有一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现在还(hái)是(shì)主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数(shù)的(de)投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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