编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公(gō美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377ng)募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的(de)大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换(huàn)了药(yào)明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将(jiāng)们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调(diào)仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新(xīn)季(jì)报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能(néng)是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其重仓的(de)另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者(zhě)在上一季度(dù)就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代(dài)，公(gōng)司(sī)主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公(gōng)司(sī)，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴，从(cóng)近(jìn)期发布的(de)年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司(sī)的(de)主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还(hái)出(chū)现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能(néng)源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的(de)投资价(jià)值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依(yī)然(rán)是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没(méi)有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对(duì)重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表(biǎo)公司(sī)，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他(tā)所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一(yī)季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们(men)都希(xī)望(wàng)国内企业能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年(nián)。当(dāng)前，其(qí)在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它(tā)们分别(bié)是核(hé)心竞(jìng)争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合(hé)、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一(yī)季度(dù)他在前(qián)十中调仓(cāng)了四(sì)个席(xí)位，其(qí)中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和(hé)中国移(yí)动，与(yǔ)它们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而(ér)这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今年的(de)权益市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净(jìng)值快(kuài)速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的(de)当(dāng)季重仓(cāng)行业风(fēng)格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边(biān)倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司(sī)力捧的三(sān)位基(jī)金(jīn)经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产(chǎn)品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的(de)上一个(gè)季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公(gōng)司(sī)，目(mù)前年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技(jì)创新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核心(xīn)驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在(zài)前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强势(shì)回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用中(zhōng)微公司替代(dài)了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械(xiè)行(xíng)业的(de)部分(fēn)个(gè)股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到(dào)明星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一季(jì)度(dù)没(méi)有单一(yī)标的(de)持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上限(xiàn)，它们分(fēn)别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报(bào)中就表(biǎo)示(shì)：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块(kuài)的适(shì)度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一(yī)季度与众不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季(jì)的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的(de)高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导替(tì)代了前者(zhě)中(zhōng)的(de)钢研(yán)高(gāo)纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来两年确(què)定性(xìng)的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度(dù)在高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度(dù)弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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