北京时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的(de)。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次10克是几两选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属(shǔ)行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时(shí)也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪(10克是几两xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之(zhī)一(yī)。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻(gōng)数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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