衰退(tuì)近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度(dù)放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅(zhái)投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是(shì)私人(rén)库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)的(de)同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的(de)核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反(fǎn)了国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不(bù)明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美(měi)东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席(xí)1月参加了一(yī)次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是(shì)我(wǒ)们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话(huà)事(shì)件已报交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投资者(zhě)和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他(tā)们通(tōng)话，而(ér)且通常(cháng)将将通话(huà)视(shì)频公之于众，就是(shì)为(wèi)了恶(è)搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公(gōng)布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)在接受期货(huò)日(rì)报记者采访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差(chà)有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当(dāng)前(qián)国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国(guó)际(jì)市(shì)场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产面临(lín)较大压(yā)力，从(cóng)而(ér)推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌(diē)。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌(diē)带有明显的情(qíng)绪(xù)化特(tè)征。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行(xíng)业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美联(lián)储加息(xī)和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确(què)定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融(róng)市(shì)场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的(de)概率预(yù)测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也(yě)将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来(lái)的五(wǔ)一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动(dòng)的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原(yuán)油(yóu)老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅(fú)增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场带(dài)来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种(zhǒng)也出(chū)现较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的(de)下挫主要(yào)还是受到(dào)油(yóu)价影响(xiǎng)，自(zì)身(shēn)基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环(huán)老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗比下(xià)降三(sān)分之二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流(liú)入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了(le)一(yī)部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事业发电需求(qiú)的(de)增长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势(shì)或较原(yuán)油(yóu)更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受(shòu)到原(yuán)油价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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