国内“五一”假(jiǎ)佛系心态是什么意思期来了，但海外市场风险依旧不容忽视。在美国(guó)多项重要经济数据出炉后，美联储也将召开5月议息会议，市场普遍(biàn)预(yù)期将继(jì)续加息25BP。在利好利(lì)空消息交织下，节后市场(chǎng)走势将如何(hé)演(yǎn)绎？

　　美国(guó)第(dì)一共和银行(xíng)股价已(yǐ)累计下(xià)跌90％以上

　　截至周五(wǔ)收盘(pán)，美国第一(yī)共和银行(xíng)的股价(jià)收跌43.2％，盘中一(yī)度腰斩，且多次触发(fā)停(tíng)牌，原因是(shì)达成救助协议以(yǐ)维持该银行运营(yíng)的希望在变得渺(miǎo)茫。该(gāi)股今年已下(xià)跌90％以上。消息人士称，该(gāi)银行很有(yǒu)可(kě)能会(huì)被美国联邦储蓄(xù)保险(xiǎn)公(gōng)司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据(jù)美媒报道，自美国第一共(gòng)和银行(xíng)公布其第一季(jì)度存款下降40.8％至(zhì)1045亿美元后，该(gāi)银行股价在接下来(lái)的两天内下(xià)跌超过60％，创下历史新低。目(mù)前(qián)包括来自美国联邦储蓄(xù)保险公司、财政部(bù)和美联储的官员正在与其他银行(xíng)进行协调会(huì)议，为第一共和(hé)银行制定救(jiù)助计划(huà)。

　　美(měi)联储反省(shěng)硅谷银行倒闭，寻(xún)求大(dà)范(fàn)围加强银行规管

　　在(zài)当地时间4月28日公布的内部审查报告中，美联储(chǔ)承认(rèn)，对(duì)于上月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎(jiù)，倒闭既源于该行自(zì)身风(fēng)险(xiǎn)管理薄弱，也和美联储的(de)审(shěn)查督导(dǎo)行动拖沓(dá)有关。

　　美联储(chǔ)认为，银行业审(shěn)查员未能采取有力(lì)行动(dòng)解决硅谷银行(xíng)越(yuè)来越(yuè)多(duō)的问题。美联(lián)储负责金(jīn)融业监管的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中称(chēng)，审查员未能充(chōng)分(fēn)认识到，随(suí)着硅(guī)谷银(yín)行的(de)规模(mó)扩大、复(fù)杂性增加(jiā)，该行(xíng)变得有多么不堪一击。他们的确(què)发(fā)现了风(fēng)险，却没有采取足(zú)够的措施，保证该行足够迅(xùn)速地解(jiě)决问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒闭有四大成因，其中三点都和美联储监管不力有(yǒu)关。他说，美联储监管(guǎn)者的(de)错误部分(fēn)源于，特(tè)朗普执政时的(de)金融业改革普遍放松了对中等银行的规管。

　　巴尔还提(tí)到，美(měi)联储的(de)文化(huà)转变(biàn)似乎导致联(lián)储的监管变得更宽松。这些变(biàn)化体(tǐ)现在降低标(biāo)准、增加(jiā)复杂(zá)性(xìng)，以及监管方式不够自(zì)信果断，它(tā)们阻碍了有(yǒu)效的监管。

　　美联储认为，其(qí)银行(xíng)业审查员已经确(què)定了硅谷银行存在(zài)导致其倒闭的(de)一大问题(tí)——利率(lǜ)相关(guān)风险，但美联(lián)储(chǔ)自身的流程“过于(yú)审慎”，侧重在采(cǎi)取行动(dòng)以前累积过多(duō)的证(zhèng)据。

　　美联储(chǔ)的数据(jù)显示(shì)，截至倒闭时(shí)，硅谷银行收到31项监管机构的公开(kāi)审(shěn)查报(bào)告或警告，数(shù)量(liàng)是其他银(yín)行的三倍。报(bào)告称，随着(zhe)硅谷(gǔ)银行壮大，近些年美(měi)联储忽视(shì)了范围(wéi)更(gèng)广的问题，比如该行多年来一(yī)直突破内部风(fēng)险限制(zhì)，其采用的(de)流(liú)动性指标却(què)显示，存款基础稳定，其利(lì)率相关风险还被(bèi)评(píng)为令人(rén)满(mǎn)意。

　　巴尔(ěr)透露(lù)，美联(lián)储将重(zhòng)新审查(chá)，适(shì)用于资产超过千亿美(měi)元银行的一系列规(guī)定(dìng)，包括压(yā)力测试和(hé)流动性要求，将重新(xīn)评估(gū)，怎样监督(dū)和(hé)监管一家银行对(duì)利(lì)率流动性(xìng)风险的风控。

　　巴尔(ěr)说(shuō)，硅(guī)谷银行倒闭表明(míng)，需要(yào)对范围更广(guǎng)泛的(de)银(yín)行强化适用的标准，联储(chǔ)应(yīng)考虑，让更大范(fàn)围(wéi)的银行适用标准(zhǔn)和(hé)的流动性(xìng)规定。他呼(hū)吁，重新评估，对于超过25万美(měi)元(yuán)联邦(bāng)保(bǎo)险上限(xiàn)的银行存款，监管方(fāng)的处理(lǐ)方。

　　巴尔认为，美联储应要求更(gèng)广泛的银行(xíng)考虑(lǜ)到可(kě)出售证券的未实现(xiàn)损益(yì)，以便让银行的资本要求更好地匹配其财务状况和风险。他暗示，对(duì)资(zī)本规划和风险管(guǎn)理不足的公司，美联储可(kě)能增加资本或流动(dòng)性(xìng)的要(yào)求，或者限制股票回购、股息支付或高管(guǎn)薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登批准内华达州和佛罗(luó)里达州重大灾难声明

　　据(jù)央(yāng)视新闻消息(xī)，根据美国白宫当地时间(jiān)4月(yuè)28日的声明，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登批准内华(huá)达(dá)州重大灾难声明，他下令(lìng)为3月8日至3月19日(rì)期间受冬季风暴影响的(de)地(dì)区(qū)提供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚批准(zhǔn)佛(fú)罗(luó)里达(dá)州重大灾难声(shēng)明，他下(xià)令为4月12日至(zhì)4月14日期间(jiān)受严重风(fēng)暴影响的(de)地区提供联邦援助。

　　联邦援助(zhù)资金可(kě)在成本分担的基础(chǔ)上提供(gōng)给州政府和符(fú)合条件的地方政府以及某些私人非营利组织，用于受(shòu)灾害影(yǐng)响(xiǎng)地(dì)区的应(yīng)急和修(xiū)复工作。

　　欧盟与波(bō)兰等五(wǔ)国就乌克兰农产(chǎn)品相关事宜达成(chéng)原(yuán)则性协议

　　据央视新闻消息，当地时(shí)间28日，欧盟委(wěi)员会执行(xíng)副(fù)主席东布罗夫斯基(jī)斯对外(wài)宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马(mǎ)尼亚和斯洛(luò)伐克就(jiù)乌克兰农(nóng)产品相关事(shì)宜达成原则性协议。

　　东布罗夫斯(sī)基(jī)斯(sī)表示，欧盟(méng)已采(cǎi)取行动(dòng)解决欧盟成员国和乌(wū)克兰(lán)农民的担(dān)忧。具体措(cuò)施包括推动波兰、斯洛(luò)伐克(kè)、保加利(lì)亚(yà)等(děng)国撤(chè)回针(zhēn)对乌农(nóng)产品(pǐn)的单边措施。从欧(ōu)盟(méng)层面对小麦(mài)、玉米(mǐ)、油(yóu)菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品实(shí)施保障措(cuò)施(shī)。为5个受(shòu)影响的成员国农民提供(gōng)1亿欧元的(de)一(yī)揽子支持。此外，欧(ōu)盟将继续推进包(bāo)括葵花籽(zǐ)油等产品的倾销调(diào)查。欧盟将进一步确(què)保(bǎo)乌克兰农产品通过欧盟通(tōng)道(dào)出口到(dào)其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日(rì)，美国商务部最新公布的(de)数据显示，美(měi)国3月核心PCE物价指(zhǐ)数同比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值(zhí)为(wèi)4.6％。同时(shí)美(měi)国3月(yuè)核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3％，与市场预(yù)期(qī)及前值(zhí)持平。

　　据悉，剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数是美联储青睐的通胀指(zhǐ)标之一。此次公(gōng)布的数(shù)据再(zài)度(dù)印证(zhèng)了美国通胀的居高(gāo)不下，这加(jiā)大了美联储5月(yuè)再次加息(xī)的可能(néng)性。报告公布后(hòu)，美国短(duǎn)期利(lì)率期货小幅下跌，反(fǎn)映出5月(yuè)份加息25BP的(de)可能(néng)性约(yuē)为(wèi)90％。

　　就在此前一天，美国商务部公布的(de)一季度美国宏观经济数据显示，美国(guó)一季(jì)度(dù)GDP同比仅(jǐn)增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增(zēng)速较前值2.6％显著放缓。而同日公布的一季度核心PCE物价指数(shù)年化环比初值升(shēng)至(zhì)4.9％，超出市场预(yù)期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵金属(shǔ)分析(xī)师(shī)张(zhāng)晨向期(qī)货日报记者表示，上述数据显示出美(měi)国经济放缓但通(tōng)胀水平依旧高企(qǐ)的滞胀(zhàng)特征。不过，从美国GDP折年数同比数(shù)据(jù)来看，他认为(wèi)一季度1.6％的增速(sù)较去年四季(jì)度0.9％的增速出(chū)现明显回暖，显示佛系心态是什么意思出美国经济(jì)虽有放缓，但韧(rèn)性尚存。

　　“一季(jì)度美国(guó)GDP数(shù)据(jù)超预(yù)期放缓，坐实了市场对于美(měi)国经(jīng)济衰退的忧虑(lǜ)，再加上目前(qián)欧美(měi)银(yín)行信用(yòng)危(wēi)机(jī)的尾(wěi)部效应持续存在，金融不稳定叠加经济景气下(xià)滑(huá)，一(yī)定程度上削弱(ruò)了美(měi)联储货币政策的紧(jǐn)缩预期(qī)，同时增加了下半年美联(lián)储降(jiàng)息的(de)预期。”中信建投期货宏观(guān)贵金属(shǔ)分析师罗亮认(rèn)为。

　　不过(guò)，他(tā)也表(biǎo)示(shì)，由于反映核心个人(rén)消费支出(chū)在内的一季度(dù)PCE通(tōng)胀(zhàng)数据持续上升，再加上周五晚间公布的3月核心(xīn)PCE数据(jù)也(yě)偏强，因此美联储5月份加(jiā)息基本不存在悬(xuán)念，此次(cì)GDP数据更(gèng)多影响的是年中美联储的(de)政策变化。

　　5月(yuè)加(jiā)息或(huò)“板上钉钉(dīng)”，此次会(huì)议(yì)还(hái)需关(guān)注什么？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属(shǔ)分析师吴梓(zǐ)杰认为，当前(qián)美联(lián)储货币政策面临抑制通(tōng)胀以及宏观审慎两难的(de)抉择(zé)。随着此(cǐ)前银行业(yè)危机的爆发以及一季(jì)度经济的回落，美国当(dāng)前(qián)经济的(de)脆(cuì)弱性(xìng)以及下(xià)行压力已(yǐ)经持续增(zēng)加(jiā)，但是(shì)一季度核心PCE同(tóng)样大幅超过(guò)预期，显示(shì)出核心(xīn)通胀黏(nián)性超(chāo)预期。

　　“对于(yú)美联储来说，这意(yì)味(wèi)着进行(xíng)政策(cè)选择时不得不更加(jiā)慎(shèn)重。”吴(wú)梓杰预(yù)计，美联储(chǔ)5月大(dà)概率将会保(bǎo)持加(jiā)息(xī)25BP的节奏(zòu)，但(dàn)在记者会上(shàng)鲍威尔表态或将(jiāng)更加注(zhù)重(zhòng)安(ān)抚市场情(qíng)绪(xù)，强调对宏(hóng)观(guān)风(fēng)险的(de)把(bǎ)控，且对未(wèi)来加(jiā)息的(de)态度或将更(gèng)加谨慎。

　　张(zhāng)晨认为，目前市场已经(jīng)对美(měi)联储5月(yuè)加(jiā)息(xī)25BP作出了充分的计价。鉴于此次(cì)会议并无最新(xīn)点阵图(tú)和经济展望公布，因此会议重点在于利率(lǜ)决议声明及鲍威(wēi)尔的会后发言两方面。其中，在(zài)决议声(shēng)明方(fāng)面，可(kě)重点观察措辞调整变化情(qíng)况(kuàng)，特别(bié)是能否出现(xiàn)“停止加息(xī)”相关暗(àn)示。而在会(huì)后的新闻发(fā)布会上，需要重点关注鲍威(wēi)尔对于经(jīng)济与通(tōng)胀前景、后续货(huò)币政策以及银(yín)行业危机引发的信贷收缩(suō)等方面(miàn)的(de)观点论述。特(tè)别是如(rú)果出(chū)现“停止加息(xī)”等(děng)明显鸽派暗示，则无论对于商品市场还是权益市场(chǎng)而言(yán)，均(jūn)构成短(duǎn)期提振。

　　罗亮认(rèn)为，此次(cì)美联储会议(yì)需要关注三个方(fāng)面：一是考虑到通胀(zhàng)的顽固(gù)性，美联储是(shì)否会透(tòu)露其愿意容忍更高水平的通胀；二是美(měi)联储对于目(mù)前金融以及经济风险(xiǎn)的判断，到底(dǐ)是短(duǎn)期风险还是长期风险；三是美联(lián)储未来的货币政策预期(qī)，比(bǐ)如(rú)是否(fǒu)透露下半年(nián)将降息或者不降息。

　　他认为，如果美联储依然(rán)偏鹰派，则预期(qī)风险资产将(jiāng)继续(xù)回调(diào)，美(měi)债利率曲线会加深倒(dào)挂的程(chéng)度，对市(shì)场而言偏负面(miàn)；如果美联(lián)储偏鸽派，那市场风险偏好会再度上升，美(měi)元指数预(yù)计显著(zhù)下行，贵金属(shǔ)将领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于当(dāng)前市(shì)场(chǎng)对(duì)5月(yuè)加息25BP已经计价较为充分，预计加息结果不会引起市场较大(dà)波(bō)动，但是对于6月及以后偏鹰的政(zhèng)策预(yù)期(qī)交易依旧不足。因此，他认为本次会议上需要重点关(guān)注美(měi)联储声明以及(jí)鲍威尔在记者会上对未来政策路径的展望。“尤(yóu)其是如果美联储意(yì)外偏(piān)鹰，比如表现出了6月仍(réng)将加息的倾(qīng)向，则市场或将面临(lín)较大的冲击，相关风险资产(chǎn)有意外下(xià)跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面(miàn)临涨跌两难局面

　　近期美元指(zhǐ)数(shù)持稳，贵金属行情则表现乏力。张(zhāng)晨(chén)认为，4月以来，欧美银(yín)行业风险事(shì)件溢(yì)出(chū)影(yǐng)响(xiǎng)逐(zhú)渐减弱，市场对于(yú)美联储(chǔ)货币政(zhèng)策迅速转向的(de)乐观(guān)预期出现一定修正，贵金属市场出现(xiàn)高(gāo)位振(zhèn)荡调整，但总体(tǐ)回调幅度有限。

　　当(dāng)下来看，他(tā)认为贵(guì)金属市场在(zài)利多(duō)、利空(kōng)因(yīn)素间来(lái)回拉扯。利多因(yīn)素方面(miàn)，美联储加息临近尾声(shēng)，对贵金(jīn)属价格的压(yā)制边际减弱。同时，美国(guó)经济前景黯(àn)淡，债务(wù)上限悬(xuán)而未(wèi)决以及银行(xíng)业风险(xiǎn)事件余波反复，不断激(jī)发市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)。从更为宏观(guān)的角(jiǎo)度来看，全球“去美元(yuán)化”方兴未艾(ài)，各国央行强化黄金资(zī)产储备功能，使得(dé)央行“购金(jīn)潮”经久(jiǔ)不息。上述种种(zhǒng)因(yīn)素均(jūn)对贵(guì)金属价格形成支撑。

　　而利空因素主(zhǔ)要是，市场(chǎng)和(hé)美联储对于(yú)后续货币(bì)政策之间的预期差，以及美国经济(jì)层面的韧性犹存(cún)。“特别是就业市场尽管(guǎn)过热态势有所缓和，但无论是新(xīn)增非农(nóng)就(jiù)业人(rén)数还是失(shī)业率指标，还远未触及经济(jì)衰退以及美(měi)联储货币(bì)政策转向的阈值(zhí)区间，这极有可能造成通胀回归波(bō)折反复(fù)，进而引发美联储货(huò)币(bì)政策前(qián)景预期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月美联储议息(xī)会议落地(dì)后的一段时间内，市场仍然会延续(xù)上述的修正走势，美联储还需在更多数据指(zhǐ)引以(yǐ)及银行风(fēng)险事(shì)件(jiàn)落地后，再相机(jī)作(zuò)出政策(cè)调整，而(ér)在此之前预计(jì)仍会延续当前“走一步(bù)看一步(bù)”的决策思路(lù)。而(ér)市场对于年(nián)内降息的乐观预(yù)期的修正空(kōng)间犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵金属市场(chǎng)的逻辑(jí)有两条(tiáo)主线：一是美国经济是否会陷(xiàn)入衰退，二是全(quán)球贸易结算体(tǐ)系下美(měi)元的(de)趋势压力。“过去20年，贵金(jīn)属价格(gé)主要锚定的是(shì)美(měi)债实际利率的变化，但(dàn)是最近这(zhè)种联系正在脱钩，央行购(gòu)金以(yǐ)及美元结算(suàn)体系的变化使(shǐ)得贵金属(shǔ)获得了越来(lái)越多的金(jīn)融溢价(jià)。”整体来看，他认为目前贵金(jīn)属多头(tóu)驱动的(de)逻辑(jí)还没结束，且近(jìn)期的表现(xiàn)也(yě)是易(yì)涨难跌。从资产配(pèi)置的角度来(lái)看，仍(réng)推(tuī)荐(jiàn)将贵金属(shǔ)作为(wèi)多头配置。

　　“当前贵金属市场已经表现(xiàn)出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示(shì)，一(yī)方面，美(měi)国经济下行以及欧(ōu)美银(yín)行业风险(xiǎn)带来的避险情绪对贵金属价格仍有(yǒu)一定支(zhī)撑，但边际减弱；另一方面，美国通胀高位带来的加息预测，未能对贵金属形成有力的回落(luò)压力。因此，他预计(jì)贵金属(shǔ)市(shì)场整体仍以高位(wèi)振荡为主，在(zài)基(jī)准假设下，贵(guì)金属交易主(zhǔ)线将回(huí)归通胀逻辑(jí)。他认为，当前市场(chǎng)对于美联(lián)储(chǔ)降息的(de)预期仍大幅领(lǐng)先(xiān)美(měi)联储的(de)官方(fāng)预期，预(yù)计(jì)在高通(tōng)胀压力下，市(shì)场(chǎng)对降息预期的(de)修正或将带(dài)来金银价格(gé)的进(jìn)一步回调。

　　市场人(rén)士提(tí)示，随着国内“五一”长假开启，还须警惕海外市场(chǎng)风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数据(jù)较多，导致市(shì)场情绪波澜起伏，同时(shí)基(jī)本(běn)面(miàn)因(yīn)素(sù)也多空交织，海外(wài)市场容易出现巨幅波动(dòng)。同(tóng)时，国内(nèi)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期结(jié)束后，市场将(jiāng)直(zhí)面美联储(chǔ)5月利率决议(yì)落地(dì)，他(tā)预计美联(lián)储(chǔ)会议(yì)结(jié)果或将偏鸽，因此推荐节后(hòu)逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于(yú)国内(nèi)‘五一’假期(qī)跨越5月美联储(chǔ)议息会(huì)议等重要(yào)事(shì)件，加(jiā)之(zhī)银行业危机及债(zhài)务上限问题悬而未决，投资(zī)者要防止过分押(yā)注引发的风险。假期(qī)后可关(guān)注贵金(jīn)属(shǔ)回落企稳情况(kuàng)，可以逢低布局多单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一(yī)”假期恰逢海外美(měi)联储会议这一(yī)关键时间节点，投资(zī)者若保(bǎo)留头(tóu)寸过节，则要保持头寸有足(zú)够安全边际(jì)，以防“黑天(tiān)鹅(é)”事件(jiàn)带来冲(chōng)击。他表示，节后贵金属或将(jiāng)迎来更加(jiā)明确的方向性行情，可根据(jù)美联储议息会议给出的指引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 佛系心态是什么意思