编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复(fù)苏(sū)线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平(píng)稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在(zài)经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其(qí)思路(lù)可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上一(yī)季度(dù)就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二(èr)季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后(hòu)，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一(yī)季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能(néng)源(yuán)产业股(gǔ)票。从(cóng)被调(diào)出的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关(guān)系不大(dà)。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营(yíng)与净(jìng)利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了(le)一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快(kuài)速(sù)走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗新能(néng)源行业(yè)的终局如大(dà)部分(fēn)制造(zào)业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内(nèi)回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的(de)是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三(sān)升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司(sī)达到(dào)了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募(mù)中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱(ài)高(gāo)估息和(hé)低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季(jì)的前十。同时(shí)他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本上是基(jī)于美股映(yìng)射(shè)在炒(chǎo)作相关题(tí)材(cái)，对于这(zhè)样(yàng)的行(xíng)情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基(jī)金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在(zài)管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐(qí)划一地(dì)实(shí)现了(le)正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他(tā)在(zài)前十(shí)中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就(jiù)是(shì)中(zhōng)国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外(wài)，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司(sī)的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩(jì)优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第(dì)一(yī)季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力(lì)，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘(jué)、发现(xiàn)和配置基(jī)金(jīn)合同(tóng)主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及(jí)原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据显示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长。”20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗>

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的(de)老将善(shàn)战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有(yǒu)单一标(biāo)的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道(dào)股(gǔ)票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽(suī)然在基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)该板块去库(kù)存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新(xīn)品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为例(lì)，实(shí)际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的(de)区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电(diàn)和(hé)西(xī)部超导替(tì)代了(le)前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动(dòng)机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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