今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时(shí)港(gǎng)尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的(de)前十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史博在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机(jī)会：中(zhōng)国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通胀数据以及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中(zhōng)，但是(shì)随着中报业(yè)绩的(de)释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提升的(de)高股息资(zī)产的(de)投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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