中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构投资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互(hù)联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市(shì)场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面(miàn)的(de)合(hé)并对两家外(wài)资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的(de)重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依(yī)托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸(àn)客(kè)户提(tí)供(gōng)财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独(dú)资(zī)证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中(zhōng)人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金(jīn)融科技(jì)对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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