在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市(shì)值近500亿(yì)元的(de)锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司管理层(céng)对(duì)中国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映了电(diàn)池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业(yè)今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在(zài)15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了(le)锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合(hé)理，国轩高科(kē)方面(miàn)也(yě)给出自己研(yán)判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行业(yè)处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预(yù)计(jì)会维持在这个区(qū)间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利率提升(shēng)已经(jīng)有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合(hé)理增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新(xīn)能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料(liào)有自产能力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自(zì)产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余(yú)额均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库(kù)存较(jiào)低的(de)电池厂商提到(dào)，库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，后续将根2000克是多少斤 2000克等于多少公斤据规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报(bào)中指出(chū)，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生(shēng)产材料(liào)均维(wéi)持极低(dī)库(kù)存，电池2000克是多少斤 2000克等于多少公斤本身库存(cún)不足(zú)1个(gè)月；另外在中游材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需(xū)要一(yī)个月时间(jiān)，库(kù)存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个(gè)月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前库(kù)存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐(fá)，收购博(bó)世(shì)集团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动(dòng)力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预(yù)计会高于动力电池(chí)，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需(xū)求预计会(huì)在下半(bàn)年放(fàng)量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段(duàn)，自(zì)二(èr)季度(dù)开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能(néng)行业的空(kōng)间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季(jì)度开(kāi)始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在(zài)一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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