财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池(chí)厂(chǎng)商清(qīng)库钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思(kù)存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还(hái)需(xū)要看终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标(biāo)也(yě)构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人(rén)士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要(yào)来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调下，电池(chí)厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电(diàn)池回收布(bù)局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个环节(jié)的(de)价格以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且(钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价(jià)格(gé)下(xià)跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其(qí)是最近(jìn)两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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